投资者喜欢泡沫，但他们也需要担心某些事情。最新的担忧是油价。目前布伦特(Brent)原油价格已较2011年年末上涨近20%，至每桶123美元，与去年每桶127美元的最高点已相距不远。美国汽油价格接近每加仑4美元。原油生产商或许感到开心，但从美国总统巴拉克•奥巴马(Barack Obama)的竞选连任团队到散户股民，所有人都在不安地关注着油价。他们不必如此担心。
 
　　首先，推动油价上涨的因素不只一个。人们热议的是富裕国家的定量宽松政策对石油等美元定价资产的影响。但可以断定的是，目前原油并不短缺。正如汇丰银行(HSBC)指出的那样，发达国家的石油需求在下降。即便在中国，去年12月的石油消费量同比仅增长了1%，一年前则同比增长了10%。这意味着，围绕着伊朗的政治风险、而不是任何更棘手的结构性问题，成为推动油价最新上涨的最可能因素。
 
　　但是即便油价逐步走高，股市投资者也不应感到不安。股市其实在油价上涨时期表现不错，因为油价上涨通常表明全球经济增长强劲。只有油价上涨是由严重的供应冲击引发的，比如1973年的第一次石油危机或者1990年伊拉克入侵科威特，股市才会下跌。如果伊朗封锁霍尔木兹海峡（全球20%的石油供应经此运输），那就属于供应冲击，事情就得另当别论。但一旦伊朗问题得以解决，将会挤出原油的风险溢价。
 
　　油价上涨最终会伤害经济增长，这话没错，不过，许多国家对原油的依赖度已有所下降。然而，现在的重要问题在于，美国和欧洲出台的帮助解决一系列不同问题的政策工具完全无助于控制油价上涨。更糟糕的是，这些经济体还不会逆转这些政策。无论油价近期走势如何，人们所能做的就是观望。
 
Lex专栏是由FT评论员联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析