* 2月CPI同比增3.2%，创下20个月新低

* 通胀重回下行通道

* 为货币政策留下更大操作空间

* 扭转24个月负利率状况

　　春节後食品价格回落，推动中国2月CPI同比增速降至20个月最低水准.通胀重回下行通道，为未来政策调整预留更大操作空间。

　　分析师普遍认为，未来CPI将持续回落，能够实现全年控制在4%的目标.鉴於国内经济仍相对平稳，所以降息必要性不大，但下调存准仍可期。

　　"2月CPI增幅稍低於市场预期，主要是食品价格回落更加明显.预计通胀水平将持续回落，在7月触底至年内低点，约2.6%的水平，之後可能有所反弹。"国开证券宏观经济分析师杜征征表示。

　　交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟亦预计，上半年CPI同比涨幅料都在3%左右波动，到四季度可能小幅反弹，但全年仍在3%左右.只要外部没有大的突发不确定性因素，通胀控制在4%的这个目标应该是可以实现的。

　　中国国家统计局数据显示，2月居民消费价格指数(CPI)同比上涨3.2%，低於路透调查中值的上涨3.4%，亦远低於1月增幅4.5%，并创下2010年6月来最低水准;当月CPI环比则下降0.1%。

　　其中，食品价格2月同比上涨6.2%，影响CPI总水平上涨约1.99个百分点;环比则下降0.3%。

　　唐建伟指出，CPI回落给货币政策留下更大操作空间，但目前利率水平仍处於中性，加上中国经济增长仍比较平稳，所以下调利率的必要性还不大。

　　"货币政策仍以公开市场操作和下调存款准备金率为主，我们预计今年年内RRR仍可能下调2-3次，每次50个基点，"他说。
　　2月CPI增幅回落至3.2%，终结国内长达24个月的负利率状况。目前中国一年期定期存款利率为3.5%.中国央行此前在2月已经宣布年内首次下调存准。

　　杜征征亦预计，年内有可能下调存款准备金率两次，分别在二季度和下半年.而利率政策方面，央行或下调贷款利率一次。

　　国家统计局局长马建堂周一也表示，今年通胀压力有所减弱，但仍不能掉以轻心。如果不加以控制，潜在的上涨压力很可能会变成现实的风险。

　　中国最新政府工作报告设定2012年经济增速目标7.5%，通胀目标为4%.去年全年CPI涨幅为5.4%。

　　统计局今日数据并显示，2月非食品价格同比上涨1.7%;居住价格同比上涨2.1%，其中租金价格升高2.5%。

　　2月工业生产者出厂价格指数(PPI)同比持平，路透调查中值为上涨0.2%;环比则为上涨0.1%。