* 人民币汇率接近"均衡"为扩大波幅提供时机

* 汇率完全自由波动不现实，有管理汇率制度仍为主基调

* 市场建言人民币汇率波幅暂可扩大一倍至1%，并逐步增加

* 中国利率市场化改革和资本项目开放亦处於机遇期

　　备受外界指责的人民币汇率，在中国政府高层看来正接近"均衡"水平。接下来可以想见的市场化举措也就顺理成章:逐步扩大人民币兑美元交易的日波动区间;而与汇改相关的资本账户开放也正迎来机遇期。

　　虽然市场建言，第一步汇率波幅改革可较现行水平增加一倍至1%，今後甚至可稳步有序增至20%或30%更高水平，但若就此寄望汇率完全自由化并不现实，有管理的浮动汇率制度仍将是中国的政策主基调。

　　建言者相信，更大的波幅可以增强人民币汇率灵活性，满足企业及市场参与主体的避险需求，并降低僵化汇率给中国金融体系和经济带来的潜在风险。

　　"即使现在将人民币(兑美元)汇率波动区间扩大到中间价上下浮动1%的水平，也没有问题，今後可以再逐步扩大."瑞银证券中国首席经济学家汪涛称。

　　她认为，扩大人民币汇率波动区间一直是需要的，现在人民币升值压力相对较小，扩大波幅的条件就相对更成熟。

　　而据新加坡华侨银行外汇分析师谢栋铭预计，人民币汇率2012年全年的双向波动都将会加大，并可能加剧中国金融机构外汇占款的波动。

　　中国总理温家宝周一在"两会"政府工作报告中强调，要完善人民币汇率形成机制，增强人民币汇率双向波动弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定.之後央行行长周小川表示，人民币汇率已逐步具备波幅限制适当加大的条件，这能更加体现人民币以市场供求关系决定汇率的机制。

　　自2005年7月汇改以来，人民币兑美元累计升值24%左右.据官方规定，人民币兑美元日均波动区间为中间价上下浮动千分之五.不过，自去年9月底以来，人民币兑美元汇率经常触及官方给定的汇率波动限制。

　　**扩大波幅**

　　人民币汇率正在接近"均衡"水平，这给中国政府进一步完善人民币汇率形成机制，扩大汇率波动区间创造了良好的条件。

　　中国央行货币政策委员李稻葵周二表示，人民币汇率当前已接近"均衡"水平，下一步要进一步放宽双向波动幅度，"人民币(兑美元)汇率波动幅度现在是千分之五，下一步可扩大到千分之七及七点五，进行逐步调整。"

　　兴业银行首席经济学家鲁政委亦指出，美元现在处於周期性的谷底，今後上升空间较大，尤其是当前人民币多空双方力量比较均衡之时，扩大人民币汇率浮动区间是较为合适的时机。

　　他并认为，人民币汇率波动区间扩大固然是一个有序渐进的过程，但步子也可以迈得更大些，每半年或大半年可以宣布扩大一次波动区间，并逐步扩大到20%-30%的水平，最终实现自由浮动这一目标。

　　但他同时强调，即使人民币汇率波动区间扩大到可以自由浮动，也并不是完全的自由浮动，仍然是有一定管理的自由浮动，全球很多施行汇率自由浮动的国家都是这样的。

　　中国官方外汇储备尽管高达3.18万亿美元，但其来源并非都能通过经常项目盈余和外商直接投资(FDI)予以解释.这意味着在国际汇率大幅波动之时，中国不及时地调整汇率就可能引发中国外汇占款，以及外汇储备的大幅波动。

　　也就是说，如果国际资本届时大量流出，人民币汇率波动区间扩大後，就可以通过人民币大量贬值来遏制这种市场投机行为。

　　**相关改革**

　　虽然人民币汇率正逐步走向市场化，但汇改本身是个系统工程，长期还需利率市场化和资本项目开放等改革相协调和配合，以避免中国境内外市场的不协调。

　　事实上，中国当前亦是利率市场化改革和资本项目开放的机遇期.尽管存贷款利率仍是中国最重要的基准利率，但大量金融创新已使以非存贷款基准利率定价的资产大幅增加，这使得利率改革的阻力弱化。

　　而在央行调查统计司司长盛松成看来，中国目前亦正迎来资本账户开放战略机遇期.因当前欧美等经济相对疲弱，大量企业估值相对较低，如果中国开放资本账户将有利於中国企业对外投资，购并国外企业，获取技术、市场和资源。

　　他并认为，中国开放资本账户的风险并不大，还将进一步提高人民币在国际贸易结算及国际投资中的地位，促进人民币国际化，还有利於中国经济结构的调整.据其判断，中国可用5-10年的时间，依次审慎开放不动产、股票及债券交易。

　　鲁政委则建议，中国应该多推出与华贸易国家的货币对交易，以从交易中来完善人民币汇率形成机制.比如，人民币兑新加坡元，兑巴西雷亚尔等货币对交易。

　　中国外汇交易中心推出的现行货币对交易，主要包括人民币兑美元，人民币兑英镑，人民币兑欧元等九大货币对。

　　此外，鲁政委还建议，中国应该开发出一个类似于美元指数的人民币汇率指数，该指数以人民币兑主要币种交易汇率为基准，以帮助市场参与主体更好对人民币定价，规避汇率风险。