美联储(Federal Reserve)主席贝南克(Ben Bernanke)说，为解决劳动力市场的深层次问题，宽松货币政策仍需维持。这为他维持多年低利率的计划提供了进一步的理由。

　　他在全国企业经济学家协会(National Association for Business Economics)的一次大会上发表的这番言论引人注目，在此之前劳动力市场经历了数月的改善。这些话也有异于金融市场最近的观点，即认为美联储可能会在不晚于明年的时候取消低利率政策。

　　贝南克说这些话后，股市大幅上涨。道琼斯工业股票平均价格指数(Dow Jones Industrial Average)收高160.90点，至13241.63点，涨1.23%。

　　今年2月份的失业率从六个月前的9%下降到8.3%。但贝南克加强了数周之前他给国会的警告，即如果没有更强劲的经济增长，劳动力市场的快速改善可能就无法持续。他说，低息政策可以帮助提振经济增长。

　　贝南克周一声称，要让失业率进一步降低，可能需要消费者和企业的生产、需求更快扩张，这一过程可由持续的宽松政策支撑。

　　贝南克的发言还导致与美联储关键短期利率──联邦基金利率──挂钩的期货市场行情发生变化。尽管美联储从1月份以来就在说预计要等2014年底才会加息，但近几个周这个市场的投资者已经在开始预计美联储最早将于2013年加息。贝南克说话之后，市场行情显示投资者已经更为相信美联储将在2014年初开始加息。

　　投资顾问公司Summit Place Financial Advisors总裁米勒(Liz Miller)说，跟踪劳动力市场改善情况的投资者曾经开始预计利率即将上升，但贝南克使他们改变了这个看法。他说，尽管失业率出现下降，贝南克周一上午所讲的仍然是继续实施宽松货币政策。

　　贝南克没有回答的一个问题，是美联储将在何时启动新一轮债券购买计划，即量化宽松政策，以进一步压低长期利率。美联储明显没有排除实施新一轮计划的可能性，但官员的公开发言表明它还没有决定是否或怎样进行。贝南克周一的言论说明，如果经济放缓或失业率又开始上升，那么推出新一轮债券购买计划的可能性并非没有，但也不是必然如此。

　　贝南克列举了一些棘手的经济问题来证明美联储低利率政策的合理性。其中一个问题是，美国仍然居高不下的失业率是所谓的“周期性问题”，还是劳动力市场的一个根本结构性问题。如果是周期性问题，则能够通过低利率鼓励经济增长而简单地加以解决，但如果是结构性问题，则仅凭经济增长和美联储是无法解决的。

　　贝南克认为高失业率主要是周期性问题，而低利率政策有助于缓解这个问题。不过，很多经济学家持不同看法，他也承认问题没有解决。

　　围绕周期性还是结构性失业的辩论已经持续了数年时间。经济学家通常认为，当整体经济的疲弱状况拖累产品和服务需求，造成对提供产品和服务的工人的需求下滑，就会发生周期性失业。结构性失业则反映出更深层的问题，比如工人拥有的技能与用人单位需要的技能之间存在差距。在经济复苏势头增强之际，结构性问题不一定会消失。

　　贝南克在证明美国目前的失业主要为周期性失业时指出，在经济低迷期间及之后，刚刚失业的工人和长期失业的工人都经历了重新找到工作的可能性减小的情况。这表明，就业市场对一个群体的打击并不比其他群体大。他说，相反这说明众多行业都没有足够多的工作可以提供给广大的工人们。他说，大部分行业和地区的劳动力需求看起来都较疲弱，这个事实显示出总体需求的普遍不足，而不是工人技能和就业岗位之间不断扩大的差距。

　　不过，一些经济学家持不同看法，认为美联储的低利率政策可能带来很高的风险。富国银行(Wells Fargo)经济学家西尔维亚(John Silvia)说，可能正在犯政策错误。他列出了一系列他认为表明就业市场结构性问题的因素，他说这类问题是更快的经济增长所不能解决的。

　　美国劳工部(Labor Department)的数据显示，在此次经济复苏期间，大学毕业生的就业率上升了5.8%，而高中肄业生的就业率下滑了3.9%。这表明，技能较差的工人找工作的难度更大。

　　西尔维亚还指出，某些职业的失业率尤其高，比如建筑业。在一些地区失业率也较高，比如内华达州。在该州，很多人不能卖掉房子迁往别处，因为他们的房屋抵押贷款余额比房屋总价还要高。他担心，美联储的低利率政策可能造成通货膨胀，而难以解决根深蒂固的失业问题。

　　贝南克还对就业市场的前景提出了警告。过去三个月中，美国经济平均每月增加24.5万个就业岗位。贝南克承认这一点和其他的好转迹象，但他认为，我们尚不能肯定就业市场最近的好转速度将能够持续。

　　贝南克说，鉴于经济增长的速度较低，最近就业市场的好转速度一直像个谜。去年，美国经济仅增长了1.7%，看起来2012年开局速度也较低。