受终端需求疲弱影响，pta市场走势低迷，预计中短期内pta期货上行乏力，弱势振荡。 

　　中短期内需求低迷仍将是制约pta期价反弹的主要因素，同时尽管部分pta企业推迟投产短期内有可能使国内供应压力有所减缓，但今年pta大幅扩产是不争的事实，pta中长期基本面依然偏空。技术上看，9月合约运行于布林轨道下轨中，预计中短期内pta期货上行乏力，以弱势振荡为主。操作上，建议投资者短线关注9月合约8700—8800一线压力，8500一线支撑。 

　　宏观面平淡 

　　近日美国公布的非农数据再度令市场对美国经济复苏进程产生忧虑。上周五美国劳工部公布的数据显示，美国3月非农就业人数增长12万人，远不及预期的增长20.3万人，增幅也创下2011年10月来最小，同时美国3月失业率进一步走低至8.2%。美国非农数据不给力，令市场对qe3的预期再度重燃，不过考虑到前期美国经济温和复苏，真正考虑qe3实施问题可能还要到年中。此外，市场对中国方面的关注依然着重于经济增速放缓上，汇丰中国3月pmi数据一度令市场对中国经济硬着陆担忧增加，汇丰3月中国pmi数据为48.3%，连续4个月下滑，但随后中国官方公布的3月pmi为53.1%，极大地提振了市场对中国经济的信心，该数据连续4个月回升。同时，3月cpi数据降低至3.6%，为后期货币政策的放松打开了空间。 

　　px成本引导作用增强 

　　2012年以来，pta现货市场毛利持续为负，pta价格持续遭受上下游的挤压。截至上周末px(fob韩国)价格为1544美元/吨，折合pta成本在8870元/吨一线，pta企业每生产1吨亏损250元左右。目前pta企业利润遭到大幅压缩，出现亏损，因而当前由px价格变化导致的pta成本变化对pta价格的引导作用将大大增强。截至上周末px与石脑油的价差在490美元/吨一线，px与mx的价差在220美元/吨一线，从这两个价差来看，px企业的利润依然相对丰厚，尤其是一体化px企业，这意味着px企业仍有一定的让利空间。同时，国际原油近期弱势振荡，也从心理层面打压px价格。预计随着终端压力的传导，后期px价格将以振荡为主。 

　　消费旺季渐逝，需求恐难乐观 

　　通常每年3、4月份会迎来pta的消费旺季，随着消费旺季的逝去，pta需求转淡，但事实上，今年春季pta需求呈现明显的旺季不旺特征，这主要是受国内外经济放缓、终端纺织服装消费不振的影响。当前pta下游需求仍然很清淡，终端纺织服装需求疲弱是根本原因。最新数据显示，1—2月份全国百家大型商场服装零售额累计同比增长6.10%，较2011年增速下降22.13%，为近5年以来新低，零售量累计下滑4.23%，表明受国内经济放缓以及终端纺织服装涨价等因素影响，纺织服装内需市场明显不振。同时，在欧债危机影响下，外需依旧不容乐观，3月份pmi新订单指数为46.10，仍处于收缩区间，汇丰pmi新出口订单指数为51.90，反弹力度较弱。受终端需求减弱的影响，pta下游聚酯企业依然承受高库存压力。 

　　此外，由于当前pta生产亏损，原定于上半年投产的几套pta新产能预计将要推迟，这在短期内将暂缓pta的供应压力，然而今年pta产能大幅扩产几乎是不争的事实，这仍将在中长期打压pta价格。