随着多方监测的农产品价格普遍回落，机构大多预测4月份居民消费价格指数(C PI)的同比涨幅将较3月份的同比上涨3.6%有所下行，回落到3.2%至3.4%的区间。不过机构同时也表示，鉴于当前仍然存在多种推动物价上行的因素，二季度CPI涨幅将很难回落到3%以下，而且最快在下半年物价可能出现反弹。

　　4月CPI同比涨幅或回落

　　交通银行预测4月份CPI将同比上涨3.3%。交通银行金融研究中心高级宏观分析师唐建伟说：“根据商务部和农业部监测的数据，进入2012年4月份以来，由于季节性因素影响结束，食用农产品价格开始出现持续回落态势，预计当月食品价格环比将有所回落，同时预计非食品价格延续前期的涨幅放缓过程，加上4月份CPI翘尾因素比上月小幅回落0.1个百分点，我们初步判断2012年4月份CPI同比涨幅可能在3.3%左右，与上月相比小幅回落，继续回归前期的涨幅放缓态势。”

　　中金公司的预测偏高一点，认为将同比上涨3.4%。分析报告称，统计局的4月上旬数据显示4月与3月的蔬菜环比均价基本持平，与商务部数据存在较大差别。“由于农业部数据是批发价格，商务部公布的蔬菜和水产品价格也是批发价格，与统计局的零售价格存在差异，因此我们认为根据商务部和农业部数据计算的月环比可能导致对4月C PI食品价格环比涨幅的低估(跌幅的高估)。”

　　华创证券、第一创业证券等机构则预测认为只有3.2%的水平。第一创业证券研究所宏观经济分析师李怀军 表 示 ，3月份工业品出厂价格(PPI)同比涨幅为-0 .3%，是2009年12月以来首次由正转负。C PI和P P I的涨幅具有很强的正相关性，PPI同比涨幅回落说明3月份CPI同比反弹是不可持续的。

　　下半年CPI具备东山再起条件

　　尽管在对4月份CPI走势的预判方面存在微小分歧，但比较一致的是，大家基本认为二季度物价涨幅很难回落到3%以下。爱建证券预测：“2012年上半年，我国食品价格预计回落，加上2010年下半年以来偏向紧缩的宏观调控政策滞后效应和同比翘尾因素降低，2012年4月、5月和6月我国CPI同比增长速度预计都在3%到3.5%之间。”综合了包括北京大学国家发展研究院自身在内的25家机构观点发布的“朗润预测”则认为，二季度CPI同比涨幅将达到3.1%。

　　下半年物价可能出现反弹也是多家机构共同关注的问题。中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军判断：二季度通货膨胀率仍将持续回落，但下半年可能会有反复。

　　中信建投宏观经济分析师胡艳妮预计本轮C PI低点或出现在年中，由于资源税改革、公共品涨价、劳动力价格上涨、油价高位徘徊、新一轮食品涨价周期等中期因素的存在，下半年CPI具备东山再起的条件。据她分析：从近期全国粮食油品的现货市场来看，食用油价格继续攀升，主要粮食作物均出现价格上涨，化肥价格也继续处于稳步上升的通道。从全国22个省市猪肉平均价格看，猪肉价格虽然继续处于下降通道中，但近期有所减速。单纯从食品价格周期来看，食品价格还有3个月左右的下降时间。

　　物价总体回落趋势不改

　　实际上由于对未来物价压力的担心，当前就是否应该加紧推动价格改革引发关注。“鉴于近几年物价涨幅较大，今年通胀还存在反弹的可能性，今年包括水、电、油、气等公共产品价格改革应该适当放缓节奏。”中国银行国际金融研究所高级分析师周景彤表示。

　　天则所经济研究所学术委员会主席张曙光认为应该推进价格改革，但他同时坦承，价格改革一定会在短期内大幅推高国内物价水平，他认为推进价格改革的主要出发点是“长痛不如短痛”。

　　不过，也有观点认为价格改革不会影响物价整体走势，唐建伟就表示：“近期各地密集推出居民阶梯电价、水和天然气等资源品价格改革措施，表明国家正利用物价上涨压力趋缓的过程在加大资源品价格改革力度，价格改革可能会使物价下行速度放缓，但不会改变物价总体回落的趋势，且政府全年4%的物价控制目标中其实已经为价格改革预留了空间。”