生产厂商的停产保价措施虽让PTA一度小幅反弹，但受制于8800元压力，期价总体依然疲弱，虽然短期内在8500元处尚存心理支撑，但在产能扩张和下游需求不振的双重压力下，PTA弱势恐难改变。

　　首先，PX作为PTA的直接上游，其价格影响着PTA的成本线。从产能情况看，PX产能增加弱于PTA，2011年全球PX产能为3880万吨，实际供需处于紧平衡状态。2011年中国PX产能为826吨，新增100万吨，2012年计划投产183.5吨。相较于PTA而言，PX供需依然偏紧，但从PX价格来看，3-4月份PX并未出现大幅上涨，这正是由于PTA需求未得到有效释放，没有下游拉动，PX价格受到拖累，其能为PTA提供的成本支撑也较为有限。

　　其次，厂商装置检修是导致近期PTA期价小幅反弹的重要原因。近期PTA厂商相继传出装置停车检修消息，例如：翔鹭石化165万吨PTA装置4月16日开始停车检修，持续时间在10天左右；远东石化180万吨/年PTA装置3-5月进行年度轮检，部分装置停车检修，此外厂家计划新投产的140万吨PTA装置也将推迟至5-6月份进行。

　　然而，依靠厂商停产挺价所造成的价格强势很难持续。首先，PTA主力合约为1209合约，即交割月在今年9月份，目前厂商10天左右的停产检修很难对远月合约产生实质性影响。其次，厂商装置检修无法对下游需求产生拉动，按照“熊市看需求，牛市看供给”，其作用仅仅在短期的心理层面上。

　　同时，二季度PTA面临产能大规模上马的境况。我国在2011年产能突破2000万吨，占据全球PTA市场37%的生产能力，成为最大的PTA生产国。2012年，新增产能将达到1000万吨以上，新增产能较去年提高了近50%，年内总产能或将突破3000万吨，而下游涤纶纤维产量年均增速不过15%左右，考虑到新装置将在二季度开始后逐渐投产，年内PTA面临较大供过于求压力。

　　最后，由于外需不振和国内经济增速放缓，PTA重要下游服装纺织受到利空影响。具体表现为一季度服装类商品零售额、零售量增速双双下滑，根据中华全国商业信息中心对全国百家重点大型零售企业的统计，一季度服装类商品零售额同比增长7.41%，较去年同期放缓14.68个百分点。一季度主要服装类商品零售量同比出现下滑，增速为-2.87%，较去年同期下降11.47个百分点。一季度服装类商品销售额、销售量增速均为近三年同期最低。

　　从广交会情况来看，参会客流较去年有所下降也传递出需求减弱的信息。一般而言，每年3-4月份是国外客商为当年圣诞节做准备而下订单最为密集的时间段，但今年广交会订单以“短、小、散”为主，显示外需不振，PTA下游服装涤纶很难产生有效的需求拉动。