沪沪深股市今天弱势下跌。上证综指低开低走，盘中虽有多次反弹，但始终力度不够且成交量低迷。

　　截至收盘，上证综指报2408.59点，下跌1.65%，沪市成交995.2亿元；深证成指报10294.58点，下跌2.19%，深市成交797.3亿元。

　　盘面点评：

　　军工板块逆势上涨，造船类股涨势最强。亚星锚链、中船股份和舜天船舶涨停。航天长峰和北方导航涨幅超过4%。

　　海工装备板块表现强于大盘。中海油服上涨3.32%，中国重工上涨2.07%，海油工程上涨0.65%。

　　制造航母用钢的抚顺特钢午后涨停，带动其他特钢股异动。收盘时西宁特钢上涨1.04%，大冶特钢上涨0.93%，方大特钢收平。

　　有色金属板块跌势惨重。利源铝业下跌5.37%，兴业矿业、株冶集团、宏达股份、云铝股份等个股跌幅都超过4%。

　　煤炭板块半数个股跌幅超过3%。宝泰隆下跌4.16%，恒源煤电下跌3.85%，安源股份下跌3.81%。

　　综合评论：

　　今天中国股市只有两个主题，其一是大盘的系统性调整压力释放，其二是题材股围绕着中菲黄岩岛紧张局势大肆活跃。

　　在无视了法国政局更迭影响之后，中国股市未能再次避免希腊可能赖债所带来的全球避险情绪冲击。法国大选之后那个交易日，虽然亚洲股市普遍大跌，但这只是情绪的过激反应，因为法国新任总统奥朗德与德国在解决欧债危机理念上相左，但仍旧在试图解决问题。更何况，到底宽松还是紧缩有利于解决欧债问题，现在各方莫衷一是。

　　希腊问题就不同了。现在掌握希腊组阁主动的激进左翼联盟领导人号召希腊放弃援助协议并停止债务支付，这如果成为现实和继续深化下去，就是纯粹的赖债行为。在债务问题上，撕破底线的信用风险是远远大于解决理念分歧的风险的。市场除了加剧对希腊退出欧元区的担忧外，也会延伸到对整个欧元区前景的担忧。

　　权衡法国和希腊政局带来的风险，后者更容易提升全球金融市场的避险情绪，而这种避险情绪可能会很快地传递到中国股市，虽然冲击程度和持续时间或有深浅。此时又恰逢券商和保险等权重股率先回调，上证综指面临短期高点压力，于是做空动力在今天集中释放。

　　题材股的活跃往往在大盘调整时显现。今天以造船类股为主的军工股、海工设备股和特钢股异动，全都是沿着中国和菲律宾在黄岩岛紧张局势升温这条主线展开的。其他题材股或多或少也跟风了一把，比如西藏、上海和海西板块中的个别品种。

　　题材股在逆势环境中活跃难以引起大盘的共鸣，而是容易将资金引入其中，因此A股今天盘中反弹无力，最终不得不以几乎全天最低点收盘。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）