内容提要:
　　美国农业部棉花报告利空,全球棉花产量和消费量预估双下调,库存消费比增加。
　　美国农业部棉花报告显示,相比4月,全球棉花产量预估从2681万吨下调至2678.9万吨。全球消费量从2345.9万吨下调至2318.1万吨。全球期末库存从1338.6万吨调增至1456.2万吨。全球库存消费比从61.32%调升至62.81%。此次美国农业部还公布了2012/13年度的预测,数据显示全球库存消费比达到67.07%。
　　4月份进口棉花50.97万吨,部分企业接到新增发的棉花进口配额。据中国海关统计,2012年4月,我国进口棉花50.97万吨,较上月减少11.55万吨,减幅18.47%;
　　同比增加30万吨,增幅143.1%。
　　后市展望:国内棉价较外盘升水较大,随着收储的结束,市场普遍看淡后市,下游消费低迷仍是制约棉花上涨的瓶颈;而种植面积减少预期和收储价格构成一定支撑。美国农业部报告利空,上周五9月期棉跌停,棉花预计仍将继续走弱,内外盘价差和期现价差将逐步缩小,空单可继续持有,大幅下跌后市场或有技术性反弹的需求,不建议抢反弹,思路以逢高放空为主。