2012/13年度世界棉花产量下降

　　棉花消费量扩大

　　美国农业部首次对2012/13年棉花形势进行预测，全球产量将减少，而消费量提高，虽然消费量仍然连续第三年低于产量。世界产量预计从2011/12年的1.167亿包最高记录下降5%，原因是竞争作物价格预期减少大多主要产棉国的棉花种植面积。全球棉花产量预计与2010年相似，中国、印度、美国和巴基斯坦产量相加占全球总产量的70%。

　　2012/13年度全球棉花消费量预计为1.10亿包，较上年的8年最低水平提高3%。世界GDP适度增长，棉花价格相对聚酯较低，预期提高棉花的竞争力，支持棉花价格反弹。中国、印度和巴基斯坦将再次引领世界消费量，这三个国家相加将占2012/13年全球棉花消费量的三分之二。

　　图1 全球棉花生产和消费 百万包

　　美国国内棉花形势

　　2012年美国棉花产量预计增加

　　据美国农业部对2012年作物的首次预测，美国棉花产量预计1700万包，较2011年最终产量预估提高9%。基于种植意向报告，2012年美国棉花种植面积预计接近1320万英亩，较2011年减少近11%，但依然是2006年以来的第二个最大种植面积。竞争作物价格相对高于棉花，导致棉花种植面积减少。

　　萦绕在德克萨斯州大部分棉花种植地区的旱情，以及东南部地区的极度干旱，让人们越来越关注2012年的棉花种植进度。截止5月6日，棉花种植面积完成36%，相比之下，2011年同期完成24%，5年平均种植进度为28%。虽然种植进度快于“正常”，但旱情预期影响2012年的棉花产量，虽然放弃率不会大于去年，去年美国的放弃率接近36%，创历史新高。

　　棉花生长季节的天气将影响最终种植面积，更重要的是产量，2012年的初步放弃率基于2009-11年的平均放弃率，地区加权，并进行了调整，旨在反映德州目前的旱情。美国2012年放弃率预计为20%，收获面积预计1050万英亩。同时，全国单产777磅/每收获英亩，基于2009-11年的平均单产、地区加权。初步预估略低于2011年最终单产预估790磅/每收获英亩。

　　2012年陆地棉和超长绒棉的种植面积预计在前两年面积之间。2012年，每个棉花种植带地区的陆地棉种植面积都预计减少，这是5年中第一次出现这种情况。根据种植意向报告，西南部地区棉花种植面积预期为720万英亩；占陆地棉种植总面积的56%，这个比例在过去五年一直保持比较稳定。同样，东南部、三角洲和西部地区的种植面积接近近年水平，分别占美国总面积的24%，17%和3%。

　　2012/13年需求预期扩大

　　2012/13年度美国棉花需求预计将增加5%至1550万包，相比之下，2011/12年大约为1480万包。美国棉花供应量增加，棉花价格下降，全球经济增长预期推高美国棉花需求。2012/13年美国出口和纺织厂用量都预期提高。

　　美国出口占美国棉花需求的大部分，为1200万包，2012/13年出口预计占美国棉花需求总量的77%。在2011/12年美国棉花出口受到几个因素的限制，只占全球贸易的27%，是2000/01年以来的最低比例。2012/13年，美国所占全球贸易的比例预计小幅回升至32%。然而，由于外国进口减少以及外国库存创新高，虽然接近三分之一的库存都在中国的国家储备棉库存中，因此，美国出口增长预期有限。本报告的亮点部分对中国的棉花储备政策有更详细的信息。

　　图2美国区域陆地棉面积份额

　　2012/13年度美国棉花纺织厂用量预计为350万包，略高于最近2011/12年估计的340万包，这个用量数字是一个多世纪以来的最低水平。由于预期世界经济和全球棉花用量增长缓慢，2012/13美国棉纺织品需求增长也预期有限。消费者对棉服装产品的需求可能会反映全球经济态势。

　　由于美国棉花产量预期连续第二年超过需求量，因此，2012/13年期末库存预计再次扩大。到2013年7月31日，库存预计为490万包，较年初库存增加150万包，创四年最高。库存-对-用量比预计为32%，较2011/12年提高9%，但仅略高于5年平均比率。根据这些初步的供量和需求预测，2012/13年美国陆地棉农场价格预计在65-85美分/磅。从这个范围的中间价看，农场价格将较2011/12年估计的91美分下降16美分。

　　五月报告未调整2011/12年度需求和库存

　　2011/12年度美国棉花需求估计在1480万包，出口预计达到1140万包，而纺织厂用量预计为340万包。由于2011年最终产量预估，供应量小幅上调，2011/12年期末库存维持在340万包。预示库存-对-用量比为23%，创几年最高水平。

　　国际棉花形势展望

　　2012/13世界棉花产量将下降

　　2012/13年度全球产量预计为1.167亿包，较上年下降5%，原因是棉花价格下沉，生产成本上升，粮食价格提高，这些因素为替代作物提供了竞争优势。2012/13年世界收获面积预期较上年减少5%，至3390万公顷，单产预计在750公斤/公顷。在几乎所有主要产棉国家中，2012/13年产量都预期减少。

　　在中国，目前正在种植2012/13年的棉花，产量预计为3050万包，较上年减少9%。虽然中国棉花现货价格高于世界价格，但政府为粮食生产提供强大的支持，国家棉花储备不断增加，劳动力短缺，棉花生产成本随之提高，这些因素交织在一起，不利于对种植者。此外，即使政府的支持价格异常高，农民依然认为显著低于2011/12年他们收到的价格，支持价格远远低于2010年秋季收到的最高价。因此，2012/13年中国的收获面积预计为500万公顷，较上年减少9%，单产预期为1328公斤/公顷。近年来，新疆维吾尔自治区的棉花产量占中国总产量的40-50%。

　　印度2012/13年度产量预计为2500万包，较上年减少6%，因为相对较低的世界价格对农民产生影响。2012/13年产量预测基于假设印度季风季节降雨很好，印度的大部分作物靠天吃饭。印度收获面积预计为1100万公顷，较上年减少10%。

　　2012/13年巴基斯坦产量预计提高到1000万包，较上年减少6%。巴基斯坦政府近期批准种植转基因和新的棉花品种。巴基斯坦2012/13年收获面积预计较上年减少3%，至310万公顷。美国农业部已将其对巴基斯坦每包平均重量预估调整到155公斤。

　　2012/13澳大利亚和巴西预计分别生产450万包和800万包棉花。澳大利亚较2011年的最高产量减少4%。而在巴西，产量预计较上年减少12%。澳大利亚收获面积预计为500,000公顷，较上年减少14%，部分原因是价格障碍以及旱地种植缩小。由于灌溉种植占种植面积的较大份额，因此，2012/13年澳大利亚单产预计为1960公斤/公顷，创5年最高。巴西2012/13年收获面积预计为120万公顷，较上年减少14%，种植者将棉田改种风险较小的、回报率更高的大豆作物。

　　在美国，2012/13年度的产量预计将较上年提高9%，至1700万包，上年的天气给农作物带来损失。美国收获面积预计430万公顷，较上年减少8%。

　　在非洲法郎区，产量预计为310万包，较上年减少2%。该地区收获面积预计较上年增加2%，至接近190万公顷，在马里、布基纳法索、贝宁，2012/13年产量预计分别为800,000包，700,000包和400,000包。在马里和布基纳法索，产量与上年持平，而在贝宁，产量预计较上年提高7%。

　　2012/13全球消费量和期末库存上升

　　世界2012/13年度棉花消费量预计较上年上升3%，至大约1.100亿包，起因是棉花价格相对聚酯较低，全球经济活跃度略有改善。国际货币基金组织(IMF)最近发布的世界经济展望报告称，2012年全球经济增长为3.5%，2013年为4.1%。2012年的经济增长预估低于2011年的3.9%。同时，目前和预计较低的棉花价格可能提高棉花在全球纤维需求中的比例。

　　在中国，国际货币基金组织估计2012年国内生产总值增长8.2%(低于2011年的9.2%)，纺织厂用量预计为4100万包，较上年减少2%。中国的储备棉累积政策导致国内棉花价格高于世界水平，中国的纺织厂做出回应，降低棉花纤维所占纺织消费量的比例，代而进口棉纱。中国较低的纺纱用量将有利于其他国家的棉花消耗，尤其是亚洲的纱线生产国家。

　　印度2012/13年预计消耗2100万包棉花，较上年提高8%。如果确实如此，印度将创历史上第二个纺织厂最大用量记录。国际货币基金组织估计，印度2012年经济增长6.9%，相比之下，上年增长7.2%。然而，印度经济增长预计在2013年回升至7.3%，这将增强国内棉花需求和扩大纺织品出口。在巴基斯坦，2012/13年棉花消耗量预计在1100万包，较上年提高10%。

　　土耳其预计在2012/13年消费560万包棉花，较上年提高6%，纺织厂增加新设备和基础设施的投资，扩大产能，满足日益增长的纺织产品需求。在美国，2012/13年纺织厂用量预计350万包，较上年增加3%。国际货币基金组织预测2012年美国经济将增长2.1%，2013年增长2.3%，略高于2011年2.1%的增长率。巴西2012/13年纺织厂用量预计接近430万包，较上年增长6%。

　　世界期末库存预计将创7370万包纪录,较上年提高10%。大多国家棉花生产产量和期末库存都预计提高，只有巴西明显例外。世界产量促使全球建立期末库存，在2011/12年和2012/13年全球产量预计都大于消费量，加上中国继续执行国家储备棉库存积累政策。美国农业部预计，2012/13年全球库存-对-用量比提高到67%，相比之下，上年为63%。库存-对-用量比提高将给已经下降的棉花价格施加下行压力。中国保持其目前的储备库存以及预期增加期末储备，对2012/13年制约价格下跌至关重要。

　　中国2012/13年度期末库存预计为2810万包，同比增长14%，中国占全球期末库存的比例提高到37%。印度和巴基斯坦2012/13年期末库存预计分别较上年提高6%和21%，至950万包和390万包。澳大利亚，2012/13年期末库存预计380万包，较上年提高9%。巴西2012/13年期末库存预计较上年减少5%，至830万包，主要原因是产量将减少。

　　2012/13全球棉花贸易萎缩

　　2012/13年度世界棉花贸易预计将减少10%，至3760万包，原因是中国进口需求下降，以及由于产量萎缩，可用于出口的供应减少。2012/13年巴西预计出口440万包，较上年最高出口记录减少2%，巴西有望超过印度，成为世界第二大棉花出口国家。2012/13年印度预计出口420万包，较上年减少56%，原因是产量减少，而国内消费量增加。还有，印度政府近几个月数次改变棉花出口政策，这样做不利于出口。澳大利亚2012/13年出口预计创430万包记录，较上年提高10%。美国是世界最大的棉花出口国家，预计在2012/13年出口1200万包，较上年提高5%。乌兹别克斯坦预计在2012/13年出口260万包，较上年提高4%。非洲法郎区预计在2012/13年出口260万包，较上年增长20%。

　　虽然几个国家都预计扩大进口，但中国进口减少预计大于其它国家的增加，因此，2012/13全球总体进口依然减少。中国2012/13年进口预计为1400万包，较上年减少35%，原因是消费量将下降，中国2011/12年累积的储备棉库存将投放市场。孟加拉国和印尼预计在2012/13年分别进口360万包和210万包，孟加拉国增加14%，印尼增加6%。巴基斯坦2012/13年进口预计为220万包，较上年进口增加一倍多。韩国和土耳其预计分别进口120万包和300万包，韩国较上年减少2%，土耳其较上年增加30%。

　　报告亮点

　　中国不断发展的棉花储备政策

　　中国政府在2011/12年上半年收购棉花，已经对世界市场产生广泛而强烈的影响。这些采购大部分在中国境内，但中国也进口数百万包棉花。看来，中国将会在其储备中保留大部分棉花，直到2011/12年底和2012/13年。

　　在2011年3月，中国宣布，在2011年9月到2012年3月期间，只要现货价格跌破19,800元/吨，相当于1.35美元/磅，国家就会收购棉花作为国家储备。当月的A-指数平均在2.30美元/磅，预示世界库存降至低水平，当时出现高度的不确定性。在2012年3月，中国宣布的2012/13销售年度收购价格提高3%，至20,400元/吨，或者1.46美元/磅，而3月A-指数平均为99.5美分/磅。

　　2011/12世界棉花期末库存预计相当于世界消费量的63%，相比之下，2010/11年为44%，世界价格现在较上年同期大幅降低。世界价格相对中国价格也存在非常大的折扣。虽然中国政策在2011/12年对世界价格给予一定程度的支持，但是，中国政策也让中国纺织工业处于竞争劣势。通过储备采购继续支持农民必须权衡折衷，预测中国政府如何平衡其竞争目标，需要谨慎考虑中国决定建立储备的根源。

　　由于世界棉花消费量的40%发生在中国，因此中国可以说对2010/11年的棉花历史高价产生不成比例的影响。这个因素和另一个重要因素表明，中国政府可能努力避免世界期棉价格飙升，限制中国对进口棉花的依赖度。另一个因素是，中国制定政策的根源来自传统的集中规划。2011/12年进口棉花可能被视为一种预防措施，可能有助于在来年价格异常高时减少进口需求。通过进口或者国内采购获得庞大的储备棉库存，将让中国有能力通过投放库存来应对未来的价格飙升。

　　中国试图在2010/11年遵循这一政策，但由于存储水平不足，被迫在当年相对早的时间放弃这一政策。自1999年棉花市场开放以来，中国一直对其棉花储备奉行相对积极的选择性采购政策，在价格温和波动时，把棉花抛售出去。可以说，过去几年全球大宗商品价格波动，导致中国重新评估首选最低政策库存，现在库存显著高于前几年。这意味着，中国承诺保留这些库存是可信的，这表示，在不久的将来，目前储备棉中的大部分棉花将无法进入棉花消费。

　　由于通过小心的配额分配限制进口，中国棉花价格通常高于世界价格。2005年中期到2010年，现货(CC328)价格平均较A-指数高出28%，溢价的标准偏差只有8%。自2011年12月，溢价平均在40%，与印度价格相比，溢价甚至更高。印度当前销售年度的政策与中国相反，印度有意识阻止出口装船，使得印度国内市场棉花价格低于世界价格。因此，中国价格对印度价格溢价在2005年到2010年平均为42%，近五个月提高到60%。因此，在最近几个月，中国纱线进口相对去年激增。而中国经济规模，高效基础设施以及工业聚集，使得中国可能成为最有效的纺织生产地，相对较高的原料成本可能抵消部分优势。

　　中国最近5年的计划正在调整其经济朝着更大的国内消费发展，出口也已经向更高附加值产业转移。因此，对国内棉农的支持政策制约纺织品出口竞争力，可能未必与出口制定者的目标不一致。作为选择，中国可能发展一些渠道，允许纺织工业在价格低于他们的采购价格时获得储备库存。例如，在2006年，为那些年初从新疆采购棉花的纺织公司提供了有利的进口配额。此外，为粮食和油籽加工企业提供临时补贴，促使他们使用收购的库存，从而支持农民的价格。

　　对于2012/13年，中国国家储备库存政策的方向还存在许多不确定因素。中国政府尚未透露，是否或者如何使用国家储备去满足2012/13年预期不断扩大的产量与消费差距。由于中国的支持价格与世界平均价格之间的差距不断扩大，因此，中国政府很难降低2012/13年的储备棉规模；另一方面，中国可能希望限制库存增长，以适应有限的存储容量，或者提高对国内纺织厂的供应量。

　　美国农业部在其2012/13年中国供需预测中假设，棉花储备温和增长大约15%。这一增长水平意味着储备棉释放将反过来降低中国的进口需求至1400万包，或者较2011/12年减少三分之一。如果中国的政策决策者选择不释放储备棉，那么，进口量和期末库存都将高于美国农业部目前的预测，这b表示一个有趣的悖论，中国较高的库存(因为储备棉被封存)可能在短期内对世界棉花市场提供支持。由于政策方向变得更加清晰，美国农业部将在未来报告中修改对中国供应量和需求的预测。