上周，我去了一趟新加坡。过去两年，每次去新加坡，我都会听到这样的说法：“在大宗商品市场，中国比希腊重要，不用担心需求和价格下跌。”我心想，这次又要听到这句话了吧。
 
　　然而，这次的情况却截然不同。没错，在大宗商品领域中国是比希腊重要。但是，人们对中国不再像过去一样乐观，而是抱着悲观情绪。令我惊讶的是，我发现新加坡交易商和他们的欧洲同行一样，都对中国的经济前景忧心忡忡。
 
　　今年第一季度，中国经济增长放缓到8.1%，这是近3年来最慢的增速。中国政策制定者关注的其他重要指标（包括用电量、铁路货运量和银行贷款额）也预示着，第二季度中国经济增速将更大幅放缓。
　 
　　在为期一周的会议上，新加坡交易商和企业高管告诉我，“中国和印度需求放缓”；“情绪相当悲观”；“供给充足”；库存“不断增加”；亚洲消费者“仅能糊口”，交货“违约和延期”。这几乎和两年前的情况截然相反，当时中国及周边地区一片繁荣，交易商们问我希腊是怎么回事。 
 
　　华尔街某知名银行大宗商品部的区域主管总结道：“看跌者正在占据上风，我认为这种状况还会持续一段时间。”
 
　　大多数高管都不看好大宗商品市场的短期前景，不过也有一些人持乐观态度，他们认为市场大概已经触底，需求可能由此好转。这种较为乐观的看法有一些根据：中国当局已经开始采取措施刺激经济增长；大宗商品价格较两个月前的峰值已经下跌了10%至25%，这会刺激买家；下半年需求的季节性增加也将起到推动作用。
 
尽管大宗商品交易商和高管不看好中国，对印度大多也抱着悲观情绪，但他们对印尼、马来西亚、泰国和菲律宾的看法要正面得多。
 
　　此外，一些需求下降的情况被夸大了。凭借国内的大量库存，寄望价格走低的中国买家纷纷推迟采购，这就导致了需求螺旋式下滑。未来某个时候，这些消费者会认为价格已经足够具有吸引力，这为需求下降构筑了底部。
 
　　推迟交货和违约也是一样的情况。大宗商品交易商认为，延期和违约更多反映出中国买家正在迫使供应商降低价格、违反合约，而不是表明需求出现大幅下滑。正如俗语所言：“糟糕的不是价格，而是合约。”
 
　　尽管人们发出种种警告，同时也抱着希望，中国的大宗商品需求看起来确实不如过去两年旺盛。这无疑是个问题，因为中国在大宗商品领域的确比希腊重要，而且简直比任何国家都重要。