过了两年，央行按耐不住了。今天首次降低利息0.25个百分点，同时，继今年两次下调存款准备金率以后，再次下降0.25个百分点，把准备金率定在20.25%。 

　　为什么要同时下调利息和存款准备金率？ 
 
　　首先，中国第二季度的GDP增长数据很快就要公布，我估计是在8%以下，比第一季度的8.1%要低一些，或者低很多。 

　　虽然，温家宝总理把今年GDP的增长目标定位在7.5%，但是，中央还是不愿意看到这样低的增长速度。因为，GDP增速一旦低于8%，甚至7.5%, 中国就会出现如下各个问题：

　　1．财政收入猛减。中央政府无法保证基本建设的投资，无法保证各项财政开支到位，包括最基本的医疗卫生，教育，等等，民生工程，必将导致许多不满的情绪。

　　2．就业压力增大。大学生，农民工，城市居民，找不到工作，会引起社会不安。

　　3．低增长是一种连锁反应。过低的增长会导致今后增长更加乏力。

　　其次，出口疲软，投资拉不动，需要政府出手解救。

　　进入2012年，出口出现10年来没有遇到过的疲软，增速从去年的近30%，下降到6%。如此低的出口增速，严重影响国内经济增长。

　　为了弥补出口的缺陷，必须通过拉动内需。

　　可是，民间需求的增长，不是想拉就能拉得动的。80%的老百姓并没有什么钱可以用来拉动消费。剩下20%有钱的人的消费，也不一定能够拉动GDP。因为，有钱人的消费主要是花在以下几个方面：送小孩出国留学，买进口的高档消费品和汽车，对外投资，甚至移民。

　　中低收入人群没有能力拉动有效消费，有钱人的消费却没有造成国内产业的连锁增长作用，要想拉动GDP，唯一的出路还是：投资，投资，再投资。

　　但是，要投资，就必须降低投资成本，提高货币供应。

　　懂得这个逻辑，就懂了中国经济目前的困境：减息促进投资，降低存款准备金率增加货币供应。

　　其实，降息0.25个百分点，降低存款准备金率0.25个百分点，那只是两个小小的动作而已。要真正拉动GDP，这是小菜两碟，连头盘，或者冷盘都算不上。

　　估计，更加大的动作还在后头，这些大动作包括：

　　1．继续降息，继续下调存款准备金率。

　　2．放宽房地产的限购令，刺激房地产的新一轮开发和泡沫。

　　3．通过各种办法QE，增加货币供应量，推高通货膨胀。

　　这些做法，短期内对GDP增长是有好处的。问题的关键是，新一轮的经济刺激，将导致新一轮的资产泡沫，房地产泡沫，通货膨胀，等等，把今天必须解决的问题，不仅不解决，还把它夸大。后果如何，一年以后见分晓。

　　我个人的观点，希望央行要耐得了寂寞。本次，轻轻地调，说明央行不是没有顾忌，就怕一旦开始动了念头，今后不好收场。