隔夜美棉再度收跌，12月合约下跌1.61%，整体维持区间整理。郑棉低开低走，午后受整体市场弱势拖累下滑，主力合约1301全日下跌0.93%。郑棉上下两难，短期维持区间整理。前二十主力多头增加9774手至125941，空头增加3688手至157843。

　　美国农业部(USDA)周度生长报告显示，截止7月22日当周，美国棉花生长优良率为47%，之前一周为45%，上年同期为29%。此外，现蕾率为90%，之前一周为82%，去年同期为76%，五年均值为82%；美棉结铃率为47%，之前一周为36%，去年同期为41%，五年均值为42%。尽管美国部分地区遭受严重干旱，但植棉地区天气相对较为理想，东南及中南棉区旱情有较明显改善，本年度棉花种植情况良好，短期难以引发天气炒作行情。

　　印度方面此前由于雨季推迟，苗情不容乐观，近期降雨有所增加，但分布不均，棉花生长状况仍不理想。据印度当地媒体称，受主产棉区季风降雨异常影响，印度新年度棉花产量可能低于之前的预期。印度国内棉价继续上涨，Shankar-6轧花厂提货价为38000卢比/candy，为2011年11月以来最高值，折88.00美分/磅。

　　国内市场主要关注点仍然是现时需求低迷的状况。从6月份海关进出口数据反映，2012年上半年纺织品服装累计出口1135.23亿美元，同比增加1.63%，增幅减少0.43个百分点。

　　欧债以及国内成本上升导致对外贸易遭遇困境。纺企需求低迷，多数随买随用，年初至今开机率维持低位。

　　7月24日中国棉花指数CCIndex328上涨9元至18252元每吨，现货价格逐步回升，配额缺乏，部分纺企开始采购内地棉。中国进口价格棉花指数FCIndexM为88.85美分，折1%关税为14285元，折滑准税15066元。纺织行业进入淡季，棉花需求短期内或难有明显恢复。纱布产品价格稳定，全棉针织纱32S报24605元/吨。

　　我们认为，目前美棉种植情况良好，短期天气炒作难以引发大行情，棉花产业链整体供过于求情况不容忽视，纺织行业进入消费淡季，需求未见明显起色，上方压力明显。棉价由于前期下跌幅度较大，做空动能基本已得到释放，再破前低可能性较小。此外，收储渐行渐近，棉价获支撑。郑棉仓单流出，实盘压力减少。预计1301合约于19800-19000区间震荡。