一、 粘胶短纤上半年行情回顾

　　2012年上半年，粘胶短纤行业整体疲态显露。年初市场迎来开门红，春节后第一个工作日，1.5D主流报价稳定在16700-16800元/吨左右，随后由于市场交投气氛较好，报价一路上涨，迎来一周3轮普涨的“神话”，高端针织纱在市场订单表现强劲，下游大量补货，市场部分大厂如山东雅美、唐山等供应紧张，前期让利政策也随之取消，市场最高价涨至18000元/吨。随着节后开工及订单未能跟进的情况下，进入2月下旬粘胶短纤价格再难企稳，纱厂补货操作都改为小单操作，再加上织造厂家对人棉纱需求未能显现，市场看空心态开始显露，粘胶短纤进入下行通道，至3月底，粘胶短纤价格降至16000-16300元/吨，部分粘胶短纤开始低价抛售，让利空间较大，再加上下游人棉纱市场报价也小幅走低，市场高成本和低需求相博弈，价格稳定在16000元/吨。在清明小长假后，下游人棉布迎来传统销售季节，低价订单情况有所好转，销售局部上升，这带动纱厂对原料采购意向，粘胶短纤厂家销售放大，价格开始止跌上升，但是下游接受程度一般，粘胶短纤价格一度进入盘整的格局。进入6月，粘胶短纤成交重心继续阴跌，北方纺织工人收麦放假，纱厂开机率不足，导致对粘胶短纤的补仓期向后顺延，市场整体疲软，价格快接近14000元/吨的心理底价，市场主流厂家在资金和库存的压力下，调整产能，纷纷下调开机率以稳定粘胶短纤价格，终于在6月最后一周逆转跌势，价格开始走稳，粘胶短纤库存下滑，进入合理区间，产业链表现开始好转。

　　二、 影响行业运行的主要因素

　　1、 开工负荷
　　今年上半年在市场整体需求低迷的影响下，市场开工情况也差强人意，尤其是5月份开始，由于价格一路下滑，中低端产品库存情况堪忧，厂家难以坐以待毙，纷纷出台检修政策，调节产能，从而提振市场信心，稳定价格。

　　市场主流厂家装置动态：
　　1、 江阴市三房巷化纤有限公司粘胶短纤装置计划从4月1日起将限产50％进行例行检修，重启时间视行情情况而定。
　　2、 唐山三友粘胶短纤装置因生产线改造，一条线进行停车检修，预计检修为期20天左右，每日涉及产量约80吨。胶短纤装置计划从5月　起两条生产线进行例行检修，其中一条线主要生产阻燃纤维，两条线共涉及25%产量，具体检修时间未定。
　　3、 山东海龙目前经营正常，山东本部停滞已久的粘胶短纤装置自5月初恢复生产，目前满负荷运转，日产4百余吨。1.5D报价16500,1.2D在16600元。
　　4、新疆玛纳斯舜泉粘胶短纤装置11年起持续维持满负荷运行，公司近期准备零件设备，并计划6月全线停产进行装置维护、升级；计划自6月10日起全线停车，设备检修升级，计划为期10-15天。

　　5、高密银鹰化纤粘胶短纤装置自5月下旬起一条生产线进行例行检修，目前开工维持75%水平。
　　6、江阴三房巷粘胶短纤装置计划自6月10日至25日限产50%例行检修，后期装置情况视行情而定，并有全线停产准备。
　　7、 江苏宿迁翔盛化纤粘胶短纤装置自上周起，一期7万吨全线停产检修，二期10万吨维持生产，目前开工6成左右。三期10万吨新项目暂定10月投产。

　　8、萧山富丽达粘胶短纤装置计划明后天起开始全线停车检修，为期20-30天。新疆工厂维持正常生产。近日大单大量成交后，目前萧山工厂库存订购一空，今日萧山本部报价调整至15000-15100元/吨
　　9、 江西赛得利粘胶短纤装置因锅炉问题，已于昨日起检修，预计为期15-20天，涉及产量10-20%。

　　2、 需求方面
　　产品价格的影响逃脱不了市场需求的导向。今年年后，纺织市场一直呈现出旺季不旺的态势，按照往年惯例来讲，人棉纱市场旺季应该在4-5月以及9-10月，但是今年行情却让众多市场人士“雾里看花”，人棉布市场走货情况表现一般，大约在百万米左右徘徊，市场整体交投气氛表现一般，这制约厂家对人棉纱的实际需求。从人棉纱企业自身而言，终端需求疲软，使得下游的压力向上传导，价格下调，使得相比去年人棉纱利润而言，大幅缩水，目前人棉纱厂已处于亏损边缘，为减少库存，厂家时不时限产放假、让利促销。今年上半年，人棉纱价格一直疲弱无力，尤其是针织纱市场，买气不足，纱厂停机较多，中间贸易商对后市信心不足，采购意向也表现平平，大多随买随用。

　　3、 棉花价差缩小
　　粘胶短纤作为棉花的替代产品，一般而言，纺织企业的配棉比是由订单生产产品所决定的，企业根据自身情况，适当调整纺纱原料中粘胶短纤和棉花的比例，生产高利润低风险的纱线品种。而从往年市场而言，粘胶短纤与棉花的价差一般在3000-4000元之间较为合理。但是今年棉花市场遭遇寒潮，尤其是2-3月份，棉花价格一路下跌，原先的20400元/吨的国家收储价无力支撑棉花市场，随着粘胶短纤与棉花之间价差的减少，使得原本疲软的粘胶短纤价格继续松动。根据国家统计局最新数据显示，6月我国棉布产量为32.5亿米，环比增加1.5亿米，增幅为4.84%，而我国化学纤维产量为333.8万吨，环比减少20.5万吨，减幅为5.79%。由此可以看出，粘胶短纤对棉花的替代效应已经出现减弱。

　　三、 进出口方面
　　从进出口图中我们可以看出，今年上半年受到需求低迷的影响，粘胶短纤进出口市场整体呈现疲软态势，市场走货较为一般，较去年小幅下滑，1-6月粘胶短纤进口总量为33279吨，出口总量为105465吨。由于国际经济不确定性较大，市场对外贸行业后市信心不足。

　　四、 后市展望
　　整体而言，在经历了上半年低迷的行情后，下半年的粘胶短纤市场可谓有所好转，价格已经筑底企稳，基本面维持稳定。而后市，宏观面、下游需求恢复程度以及生产负荷等因素还分别将在一定时间内影响市场走势。

　　从需求方面，第四季度为传统的“金九银十”，虽然今年的市场整体需求不及往年，但是基于织造厂家对后市旺季的预期，对原料采购不会减少，因此粘胶短纤下半年还将迎来补仓潮，价格还将保持上涨走势。此外，由于市场信心提振，主流厂家开机率纷纷恢复，从7月份起，先前检修停产装置陆续开始恢复，届时市场产能会较前期大幅增加，库存或将有所放大，若下游市场不能及时消化，库存得不到有效转移，或将对粘胶短纤价格上调带来压力。综上所述，粘胶短纤下半年行情会较上半年回暖，但是价格上涨空间究竟多大，还将密切关注纺织市场“金九银十”的行情走势。