* 10月CPI同比涨幅降至33个月来低位

* PPI同比下降2.8%，降幅收窄，环比转正为五个来首见

* 通胀回落为政策放松提供空间

* 但PPI环比回升降低政策放松的紧迫性

　　中国10月居民消费价格指数(CPI)同比涨幅创下33个月低点，工业生产者价格指数(PPI)环比出现五个月来首次转正。分析人士预期短期内通胀将不足虑，同时随着经济底部企稳，未来政策料延续目前的基调。

　　"数据符合预期，CPI涨幅回落主要是食品价格回落导致的.经济低迷时，总体上通胀不成为问题。"申银万国首席宏观分析师李慧勇表示，他预计在明年三季度之前都无须担忧通胀问题。

　　中国国家统计局局长马建堂在中国共产党"十八大"开幕前夕对路透表示，中国今年四季度到明年通胀的压力可能不会太大，但也不能掉以轻心。美国宽松货币政策会对国内的物价会有一定的压力。

　　PPI方面，东北证券宏观分析师王国兵表示，PPI环比上涨主要是钢铁价格的推动，同时水泥、煤炭等略有推动.反映了投资需求拉动进一步体现."我们认为PPI的拐点也来临，进入缓慢回升态势。"

　　中国国家统计局周五公布，10月CPI同比上涨1.7%，低於路透调查中值1.9%;当月CPI环比则下降0.1%;1-10月同比上涨2.7%.10月PPI同比下降2.8%，路透调查中值为下降2.7%，当月PPI环比上涨0.2%;1-10月平均同比下降1.6%。

　　中国10月官方和汇丰制造业PMI双双延续升势，为四季度经济数据报出开门红，印证中国经济在内需支持下开始筑底企稳.官方制造业PMI升至50.2，告别前两月的萎缩状态;汇丰中国10月制造业PMI则创八个月高位。

　　参看中国CPI和PPI图表

　　**政策保持延续性**

　　通胀虽进一步回落，但多种迹象显示中国经济开始在底部企稳，短期而言，政策仍将保持延续性，难有进一步放松动作。

　　"从整个物价体系看，货币政策的空间在放大，政策弹性提高。"王国兵表示。

　　但他同时指出，经济和PPI环比的回升，也在一定程度降低货币政策进一步放松的紧迫性。"我们预计短期维持现有操作，通过逆回购等维持市场流动性，但中期看，货币政策适度放松并未结束，我们认为未来仍不排除有降准和降息的可能。"

　　国开证券宏观经济分析师杜征征则表示，当前经济已经处於底部企稳过程中，从10月PPI数据也可看出，当月环比结束了自今年5月份来的负增长，重新转正.他认为短期政策还是处於观望期，料监管层不会抛出降息，年内降准不能完全排除。

　　稍早，中国央行行长周小川在中国共产党十八大上称，宏观政策要保持足够的针对性和灵活性，并留有调整的余地，明年政策会保持延续性。三季度以来，国内经济呈现缓中趋稳迹象;外部经济则需要强调不确定性，其并提及美国财政悬崖是当前很大的不确定性。

　　今年以来，中国央行已两度下调法定存款准备金率，并两次降息，後者同时伴随着存贷款利率的市场化改革.此前最近一次降息是在7月6日，而上一次降准则是在5月18日。