李宁)公司要下重药重整旗鼓了。昨日，李宁（2331.HK）发布公告称，预计投入14亿-18亿元至渠道复兴计划之中，以解决库存高企带来的盈利及现金流问题。而此计划也将导致李宁公司今年净利润同比出现大幅下降，甚至造成大幅亏损，稳坐多年的体育用品行业龙头宝座也将拱手相让给竞争对手。国内一家运动品牌公司高层黄量（化名）认为，“今年李宁显然在下狠招，已是孤注一掷。”消息出来后，昨日李宁跌3.48%，每股报4.72港元。

　　预计今年大幅亏损

　　换下行政总裁张志勇，引进TPG合伙人，再以天价签下NBA球星德维恩·韦德和CBA五年的冠名赞助，李宁公司昨日又在渠道上下重药了。其公告表示，已经批准“渠道复兴计划”，并预期一次性费用介于14亿—18亿元，包括专注于支持经销商清理库存、存货回购、合理化销售网络以及指定针对性的计划，以重整个别参与者的应收账结构等一系列举措。同时，李宁公司也将重整渠道政策，以支持零售能力强的经销商，渠道复兴计划的费用将以非现金的方式以应收账抵消方式实现。

　　其实，14亿-18亿元的投入对李宁公司来说绝对不是小数字，李宁公司今年上半年净利润仅为4429.4万元，而2011年全年的净利润为3.86亿元，而截至今年上半年，李宁的存货达11.38亿元，应收贸易账款达25.16亿元。李宁公司称，目前若干主要的经销商都同意参与计划，尽管这么做可能会引起它们出现重大的一次性账面亏损。

　　李宁公司昨日就事件向新快报表示，“希望尽快清理掉库存，通过清货渠道，特卖等方式可以消化一些，但是量大的情况下，我们也不想对国内市场产生太大的负面影响，尤其不希望影响新产品的销售。因此可能考虑出口到海外等方式。”

　　不过，此计划将导致李宁公司丧失维持了多年的体育用品大佬的位置，李宁公司已发布盈利预警称，2012年全年税前利润及权益持有人应占溢利将较2011年出现大幅度下降，集团将于2012年年度录得大幅亏损，在去年，李宁的销售额为89.3亿元，安踏的销售额已紧随其后，为89亿元，运动用品行业的格局已悄然发生变化。

　　淘汰经销商是必然趋势

　　与此前的高层变动，以及加大对广告的投入力度相比，这场对于渠道的变革显然已经触及李宁公司最核心的经销商体系了，“淘汰经销商是李宁重整必然发生的情况。”黄量认为。

　　对于这场变革计划，李宁公司的管理层认为减少陈旧存货、改善产品新鲜度、优化产品采购以及合理化销售渠道，是恢复集团销售渠道的最佳途径。因此，渠道复兴计划是让经销商以新的产品组合替代店里的旧库存，而计划也旨在帮助销售渠道伙伴加强财务状况及现金流。当中就有特别提到要“支持零售能力强的经销商”及“若干主要的经销商都同意参与计划”。李宁公司昨日对新快报表示，目前“大多数经销商均非常支持这项计划，还有少数经销商仍在洽谈中。”

　　对于李宁公司的大变动，黄量对记者表示，“综合来看，李宁公司今年已经有不少大动作，面对行业困境时，他们选择了一种非常激烈的方式解决，就相当于要换掉一座房子所有的柱子，如果这些招数都没有用，李宁公司的现金流很有可能会断裂，甚至有被重组的可能性。”

　　2012年李宁公司大事记

 

　　日前 事件

　　6月 李宁公司与CBA签约冠名赞助，传签约价达20亿元。

　　7月5日 原行政总裁张志勇卸任，创始人李宁走向幕前，并引进了TPG合伙人。

　　10月10日 李宁公司签约NBA当红巨星韦德，传价格达1亿美元，并每年给予1000万美元代言费。

　　10月17日 李宁公司两大股东出售2.66亿股给非凡中国，李宁公司转战房地产。