11月底以来，PTA期价强势上扬，目前已至8400元/吨关前。由于原料价格振荡偏强，下游产销好转，加之宏观面配合，PTA期价短期可能继续攀升。

　　PX价格高位振荡

　　由于1月部分PX装置计划检修，贸易商在12月初积极备货，加之亚洲地区MX货源偏紧，价格上涨，PX价格打破了11月持续在1550美元/吨一线振荡的格局，12月上旬快速上涨至1635美元/吨附近，距离年内最高点1659美元/吨只有一步之遥。尽管1月韩国现代80万吨装置投产，中国腾龙芳烃160万吨装置也有望在春节前后开车，但在装置顺利投产之前难以对PX市场产生实质冲击，近期PX价格很难出现大幅度调整。但如果PX价格上涨过快，可能再度挤压PTA利润空间，从而导致未来需求减弱，PX价格后市继续上行阻力也不容小觑。短期PX价格维持高位振荡会对PTA产生较强成本支撑。

　　PTA现货坚挺

　　尽管上周期货出现调整，但现货继续小幅攀升，至本周已升至8500元/吨以上。由于PTA装置开工率降至近三年低位，很大程度上抵消了新产能投产的压力，且下游聚酯新产能持续投产，12月或有100多万吨聚酯装置投产，因此，PTA现货供应偏紧，现货价格保持坚挺。期货价格经过近期的大幅上涨之后，较现货贴水幅度有所收窄，已经降至300元/吨以内。现货供需偏紧局面将使现货价格继续保持坚挺，同时对期货价格有支撑。

　　聚酯库存压力暂缓

　　自11月下旬开始，下游开始周期性备货，涤丝产销有所回升。虽然上周市场交投气氛有所回落，但目前聚酯厂库存依旧维持在合理范围内，涤纶POY库存在10天附近，DTY库存在25天，FDY库存在18天。而周一原料价格大涨再度刺激下游备货热情，涤丝销售再度上升，库存继续下降。库存消化将使聚酯厂挺价意愿上升，有利于PTA价格高位拉涨。但值得注意的是，近期上下游齐涨使聚酯厂利润进一步收缩，且经过近期的持续备货之后，织造和加弹厂已经有了一定存货，未来聚酯厂继续追涨的热情将因终端需求下降而减弱。

　　综上所述，原料PX价格上涨，下游追涨气氛犹存，市场基本面阶段性好转，但从中期看，因元旦及春节假期临近，未来织机负荷将逐渐下降，且年底资金偏紧，预期下游市场追涨能力有限。短期由于成本支撑有力，PTA价格下跌空间也暂时封闭，但技术上RSI指标出现顶背离，短期应提防资金获利了结带来的冲高回落风险。