今年8月底，上海美特斯邦威服饰股份有限公司交出了一份颇为“靓丽”的半年报。不过，在服装业普遍受困于高库存的上半年，这份财报显得极为“扎眼”。
 
　　日前，有媒体曝出美特斯邦威涉嫌粉饰报表，掩盖8亿元库存的消息。尽管美特斯邦威迅速做出反应，驳斥这是不实报道，但对于目前的服装业来说，任何风吹草动都可能引起一场风暴。
 
　　财务造假？消化有术？
 
　　据美特斯邦威公布的半年报称，今年上半年，美特斯邦威实现营业收入46亿元，同比增长21.21%；实现净利润4.32亿元，同比增长14.83%。这与上半年净利降幅高达43.22%的森马服饰(19.65,-0.01,-0.05%)形成了极大反差。更为“与众不同”的是，在服装行业普遍受困于高库存的今年上半年，美特斯邦威截至6月30日的存货余额，由今年年初的25.6亿元大幅降至17.5亿元，降幅达32%，消化能力令人称奇。
 
　　近日，就有媒体报道引述相关人士的观点，对美特斯邦威的加盟商运营状况、收入确认原则、存货变动、人事变动原因等诸多方面提出了质疑。据《美特斯邦威做账秘密：掩盖8亿库存》一文援引消息人士的话称：“美特斯邦威上半年8亿元库存的消化，涉嫌虚假销售和人为调节收入”。随之而来的是，10月15日，美特斯邦威停牌。
 
　　但在10月15日当天晚间，停牌后的美特斯邦威发布公告称，上述财经类媒体报道中对其存货消化和财务做账等方面提出的质疑，以及对“粉饰报表”、“涉嫌财务造假”的认定严重不实。美特斯邦威表示，减少新品订购、控制生产规模、开设特卖渠道和网络销售是该公司降低库存最主要的手段。其公告显示，2012年上半年，美特斯邦威的直营终端零售体系保持了22%的增长，为有效缩小存货规模提供了有力支持。同时，为了控制存货规模，美特斯邦威的新品采购同比下降29%。截至2012年6月末，美特斯邦威存货较年初下降8亿元，其中：老品销售带来库存减少10亿元，新品仅增加2亿元（新品生产入库16亿元，销售出库14亿元）。此外，该公司否认曾向加盟渠道大量压货，称：“今年上半年，加盟批发销售收入占比下降，体现出宏观经济形势对加盟商信心及市场预期的影响。对于加盟商的预定数量及现货补单，公司只提供建议并无强制性的规定。”
 
　　澄清公告还提到，整体来看，近年来，加盟商存货水平低于公司直营渠道的存货水平；特别是今年以来加盟商的零售销售收入增长高于加盟商的进货增长，加盟商资金回笼情况健康，整体盈利能力良好；公司上半年的财务报告显示，加盟商应收账款减少4.5亿元，较去年末下降51%，加盟渠道存货管理能力得到了进一步提升。
 
　　高库存危及服装行业？
 
　　尽管美特斯邦威的“危机公关”非常及时，但受大环境影响，加之国内服装企业大多采取“代理+加盟”的销售方式，不仅中间环节多，供应链的协同性也差，仍然会导致服装企业易受高库存影响。
 
　　据新华社报道，从2011年服装企业提供的财务数据来看，李宁的存货总额达11.3亿元，占总资产比例的15.5%；美特斯邦威存货约25.5亿元，占总资产的29.8%；海澜之家存货总额约38.6亿元，占总资产的56.82%。不仅如此，七匹狼、九牧王、森马等品牌的存货数量也居高不下。而维格娜丝时装、淑女屋、舒朗服饰等近期IPO被否的服装企业，库存率亦居高位，大都超过资产的四五成。
 
　　“高库存、销售差是目前服装行业共同存在的问题。由于在销售过程中需要与经销商配合，沟通，使得企业得到的销售反馈信息既不迅速也不够透明。在今年经济增长乏力、消费不振的大环境下，服装行业受到明显的冲击，库存问题凸显。”鞋服行业独立评论人、零售业信息化及电子商务观察者马岗认为。
 
　　“目前的经济形势对服装企业库存高企影响非常大，但服装企业自身也有很大问题。”北京个性时代服装有限公司创始人兼总经理蓝灿辉从另一个角度向记者解释了造成服装行业高库存的原因：在资本的推动下，一些服装企业一味追求发展速度，采用诸多短视的做法来拓展市场，违反商业本质生产产品并在渠道管理上出现失误。同时，国内服装企业未在管理机制和方法上进行创新，没有相关的数据分析和支持，没有真正高效、灵活的供应链体系也是造成库存失控的重要原因。
 
　　有多年服装行业从业经验的沈均对记者表示，当下值得注意的是，各服装企业的销售压力较大，实际销售恐难达到预期。在实际操作中，解决高库存问题要靠企业的应变能力。
 
　　“还是要从零售的角度解决库存问题，比如与电商合作、借由专业的清理库存公司帮忙、与工厂店合作、加大促销力度等。”马岗对记者表示。
 
　　蓝灿辉提示，国外的奥特莱斯（Outlets）是非常好的方式，但对快销品牌并不适用。“目前，打折促销是最常见的做法，批发市场特别是尾货市场是很好的渠道。此外，通过网络甩货也是不错的选择。”他说。
 
　　不过，蓝灿辉也告诉记者，虽然对于零售服装品牌来说，没有良好的库存管理机制，带来的问题会很严重。但是，在美国、日本和欧洲，也有专门通过巨量库存形成成本领先型竞争力的企业，如世界最大的T恤生产制造商——加拿大企业GILDAN，每天在仓库里待发的货物接近1.5亿件，通过低价成本、巨量库存、快速响应，集合了强大生产能力和存货式经营模式，并占据了美国业界60%以上的市场份额。所以，国内相关行业需要革命，零售品牌要低库存甚至零库存，生产制造需要集约规模化降低成本并形成快速供应机制，这样，才能形成健康的行业态势。
 
　　没有“潜规则”把“伤害”减小
 
　　就现在的情况来看，服装企业面临库存压力，而其大量精力与金钱又都用在了消化库存上，这对许多上市服装企业来说，可谓生死攸关。在证券市场上，众多服装品牌因高库存量惨遭抛售，股价一路下跌是寻常事。在这种情况下，报表是否好看就关系着这些企业的生死存亡。由此，美特斯邦威的“漂亮”报表会成为众矢之的，也在情理之中。
 
　　虽然有人指出，服装上市企业通过种种途径，确保报表“靓丽”已成为行业“潜规则”。但据记者了解，事实并非如此。
 
　　沈均向记者表示，排除个别企业，大多数情况下，企业会比较客观地填做报表。“上市公司想要赢得投资者的青睐，最终还需要靠自身的实力。”
 
　　“出来混迟早要还的。”马岗略带讽刺地指出了“粉饰”的后果，“就算今年报表做得再好，明年也不一定能拿到好成绩，那时候，企业照样会失信于投资者。”
 
　　而对于美特斯邦威来说，不管其自身是否存在着高库存的问题，影响已经造成了。深圳证券交易所10月15日发布公告称，公共传媒出现关于上海美特斯邦威服饰股份有限公司的信息，可能对公司股票交易价格产生较大影响，根据有关规定，经公司申请，公司股票于2012年10月15日开市起临时停牌，待公司通过指定媒体披露澄清公告后复牌，请投资者密切关注。
 
　　现在，对于美特斯邦威来说，将“伤害”降至最低才至为重要，而这不是企业发个公告、老总批评一下员工就能解决的。沈均认为，企业应该有一个正确的态度去回应这一问题，企业的领导者也应该有开阔的胸襟，能接受来自各界的各种质疑，甚至是批评。