奢侈品市场头上悬浮的光环是否即将褪去？PRADA，LVMH(路易威登母公司)和历峰集团(卡地亚母公司)的股价看上去有些许黯淡。在过去几年内，中国消费者已经在很大程度上帮助了这些奢侈品制造商。但是，中国买家可能会暂时停止或减少购买奢侈品，这将对奢侈品制造商的股价产生负面影响。

　　对奢侈品制造商而言，当前诞生了一个有利可图的新兴群体，这就是中国迅速膨胀的中产阶层。根据高盛最近发布的研究数据，中产阶层占据了全球38%的奢侈品消费市场。中国买家在奢侈品消费上的开支高昂，他们平均每次奢侈品消费额达782美元。来自中国中产阶层的奢侈品买家人数已经从1995年的100万增加至今天的3700万。高盛预测，以年复合增长率14.1%进行计算，2025年中国奢侈品买家数量将增加至2.56亿。

　　上述状况已经从奢侈品生产商的股票表现反映出来。2011年秋季至今，PRADA的股价已上涨逾140%，历峰集团也上涨了近75%。彭博欧洲奢侈品指数升幅也超过50%。而同期的道琼斯工业指数仅上涨约30%。

　　但有人从若干方面质疑奢侈品市场的繁荣能否持续下去。首先，中国房地产市场的繁荣造就了一个富裕阶层。但中国的房屋贷款政策正日趋紧缩。政策的紧缩在过去几年内使房屋购房者数量下降并导致住房市场供过于求。房屋市场的萎缩将降低中国中产阶级的购买力水平。

　　此外，有人购买奢侈品送给地方官员以换取工程建设的权利，但中国政府正严厉打击此类送礼行为。

　　高盛预测，中国中产阶层将分担7%的全球奢侈品需求。以历峰集团为例，高盛预测这家市值达290亿欧元(386亿美元)的公司今年应产生102亿欧元(136亿美元)的营业收入。但如果中国中产阶级买家停止购买奢侈品，其销售额将下降7亿欧元(9.32亿美元)。

　　当然，这种分析存在瑕疵。中国中产阶级的奢侈品买家们不可能突然全部停止购买。部分零售商早先发布的报告显示，2012年四季度的奢侈品销售额可能出现上升。高盛预计，2025年中国中产阶级的奢侈品买家将承担17%的全球奢侈品需求。

　　去年9月，部分奢侈品生产商对投资者提前拉响警报。巴宝莉就其盈利能力发出警告，该警告部分源于中国销售额的降低。巴宝莉首席财务官Stacey Cartwright对华尔街日报表示：“我们看到了一个需求放缓的亚洲，而中国首当其冲。”

　　去年，历峰集团的首席执行官Johann Rupert说：“我感觉我们在火山顶举办我们的晚宴。这个火山可能在今年、十年内或二十年内喷发。而掌握我们命运的是中国。”