因抛储实施对市场打压作用有限，抛储利空出尽后，郑棉市场在收储导致期货仓单紧缺预期下连续收阳，不断上演高开上行的运行格局。29日郑棉指数更是放量暴涨 3.23%，创 21个月来最大单日涨幅，收盘报收于20405元/吨的近8个月新高，总成交量也达半年来新高 56.7万手。郑棉瞬间上窜至如此高度让业界瞠目结舌，空头连续的减持使得前期积累的持仓优势丧失殆尽。在此种情况下有人看好后市继续追高，有人谨慎离场，另有经营者认为涨势已不在将在适时机会建空单，众说纷纭，因此笔者从目前涨势的多种原因一一罗列，以期为经营者正确判断后市做些许帮助。 
   
　　从郑棉主力1305合约走势图可以看出，目前期价如今已经攀升到了20400元以上的高度，而与现货市场的价格多日来越拉越大。另外多日强势拉涨后，郑棉日前也放缓上涨脚步上周五出现了走低的信号，从盘面看，空头正酝酿进一步的资金介入，笔者认为，郑棉随时有回调的风险。主要原因有以下几个方面：

　　1、收储政策压缩期货仓单资源
　　自2004年以来，国家先后实施了九次棉花收储政策，且力度渐强。收储拟定的数量也在逐渐增加。自 2011/12 年度收储了 313万吨棉花后，2012 /2013年度继续以20400 元/吨的价格进行不限量敞开收储，国家收储力度远超市场预期，截至1月底，2012年度棉花临时收储累计成交达 600万吨，占本年度总产量的83.1%。因此在现货市场上流通的量不足以填补企业生产和期货交割的需要。抛储的政策的出台，虽说对于现货资源的紧张有所缓解，但抛储多是2011年之前的储备棉，而这些棉花不能用于期货交割。目前仓单棉在逐渐减少，而原先的部分仓单因过期而将被注销，因此在现货资源尽归国储后，郑棉期货上一直因仓单有限存在挤仓预期。

　　2、现货价格上涨乏力，期现价差拉大
　　因国家储备棉资源充足，在国家理性竞拍储备棉指引下，近期抛储成交清淡，棉抛储成交最高价从前期20000元/吨以上下滑至目前的 19500元/吨水平，从近期国内棉花328级指数图可以看出，目前一个月内国内棉花现货价格已出现滞涨现象，CCIndex 328 级棉花价格已连续十日累计下滑15元/吨至 19280元/吨水平。而目前的主力1305合约的收于20405元，与现货价格差距在1200元以上。过大的期现价差在一定程度上也会对期价的走高形成限制。在期货价格上涨而现货滞涨的情况下，期价的上涨空间往往会收窄，并在此后出现技术性走低的趋势。 
   

　　3、短期游资介入助推期价
　　29 日郑棉期货单日增仓创2011 年9 月 7 日以来最大单日增仓。场外资金的集中大举入场对期货的大涨起到推波助澜作用。目前郑棉合约已上涨至国家收储价 20400元/吨上方，后期除了面临较大的套保盘以及内外棉套利盘打压外，还面临较大的政策不确定性，再次上冲空间或有限。