尽管成功赞助了中国体育代表团在伦敦奥运会上的领奖服，但安踏体育（02020，HK）的辉煌暂时成为过去，在国产体育用品行业的“寒冬”中，公司遭遇了自2007年上市以来的首次业绩下滑。2月25日安踏体育公布2012年年报，报告显示，2012年公司营业收入为76.23亿元，净利润13.59亿元，同比下滑14.4%、21.5%。同时，安踏体育还表示今年将继续减少475家~575家门店。

　　安踏上市以来业绩首降

　　 2007年，安踏体育在港交所上市，2012年以前，公司的营业收入和净利润都保持着较高的增长水平。在2012年，安踏还成功赞助了中国体育代表团在伦敦奥运会上的领奖服，然而身披奥运光环并不能让安踏摆脱业绩下降的命运。从去年上半年开始，安踏体育业绩就首度出现了下滑。根据2012年年报，安踏体育营业收入同比下降14.4%至76.23亿元，净利润同比下降21.5%至13.59亿元，毛利率也下跌4.3个百分点至38%。

　　 上市5年以来，安踏首次出现业绩下滑，从安踏的年报来看，库存增加和继续关店仍然是安踏面临的最主要问题。根据年报显示，安踏存货较2011年的6.18亿元增长了11.17%，至6.87亿元，应收账款13.7亿元，平均存货周转天数同比增加13天至51天，应收账款周转天数增加8天至34天。针对库存问题，安踏执董兼首席运营官赖世贤在此次业绩发布会上表示，2012年公司存货下降约9000万元，主要是对个别经销商进行支持，以及订单调整。门店方面，安踏体育去年店面数量减少了590家，不过儿童体育用品店增加了99家至833家，同时安踏还表示今年将继续减少475家~575家门店。

　　 不过财报同时显示，安踏的自由现金流入达到了16.1亿元，同比上涨32%，而派息比率为71.7%，创历史新高。

　　行业景气仍未走出“寒冬”

　　 值得注意的是，安踏业绩下滑并不是行业个别现象，实际上其他几家本土体育用品企业的情况更不乐观。曾经的本土体育用品行业老大李宁（02331，HK）去年上半年业绩就下滑将近八成，近期更是预计2012年全年业绩将出现重大亏损；361度（01361，HK）宣布2012年净利润与2011年度相比将有可能下滑40%；美克国际（00953，HK）也预计去年全年纯利将大幅亏损。

　　 独立分析人士马岗表示，国产体育用品行业不景气的情况早在去年上半年就已经显现，同质化的产品和有限的国内市场使得众多品牌经营艰难，很多品牌在经历了2008年至2009年的高速扩张之后，突然遭遇2011年竞争加剧、市场份额下滑、天量库存的尴尬。从安踏的情况来看，今年上半年还难以回稳，一方面安踏订单金额继续下跌约10%以上，另一方面销售继续下滑，因此整个行业暂时难以走出困境。