目前聚酯工厂库存偏高，下游纺织工厂对上游原料行情预期偏悲观，加之终端订单情况不佳，市场情绪偏弱，对PTA市场形成一定打压。不过，PTA工厂维持偏低负荷操作，市场供需结构及企业行为发生阶段性变化，或将限制PTA走低空间。

　　近两个月，PTA工厂大规模停车，打压PX价格，而PX重挫又拖累PTA价格大幅跟跌。PTA工厂似乎是搬起石头砸了自己的脚，但从市场竞争来看，PTA工厂恰恰选择了3月ACP谈判破裂的时机，试图扳回在产业链中的主导权。

　　此前，PTA整个产业链利润主要集中在上游，PTA工厂和聚酯工厂利润微薄，甚至亏损。出现这种现象的根本原因是PX—聚酯供需紧张，PTA工厂成了成本传导的中间环节，而且还要承受成本传导不畅带来的损失。但目前PTA工厂通过降负荷扭转了这一局面，市场再次转向PTA—聚酯供需紧张、PX—PTA供需宽松的结构，即历史上曾经出现的“哑铃型”供需结构。

　　如果PTA工厂能够维持低负荷操作，在这种供需结构下，最大的收益者将是PTA工厂。如果PTA工厂提高开工率，则市场又将重新回到PX—聚酯供需紧张的结构中，届时成本推动因素又会被加强。所以，不管是阶段性的“哑铃式”供需结构，还是PX—聚酯供需偏紧结构，PTA价格都很难出现持续性的下跌。

　　因此，虽然短期PTA行情偏弱，但市场对后市不宜过分悲观。等到PTA社会库存消耗，PTA工厂在这轮争夺中获得主导权之时，也许就是行情反转之日。