尽管美股再创新高，但宏观经济环境依旧值得警惕。以下六张图表将带来一些警示：

　　首先，在认为“这一次与众不同之后”，宏观经济数据已再次走向下行，因循了此前两年的轨迹。

　　所有三大全球风险因素均变得越来越令人担忧——美国增长、欧洲风险和中国增长……

高盛的“漩涡模型”显示，商业周期已进入增长放缓阶段……

全球PMI指数和高盛领先指标均已转为下滑。

当然，股市还在上涨。值得一提的是，当前基于宏观的标普500指数（Macro driven S&P 500）与市场股指之间的差距，与2011年债务上限致市场崩盘前夕是一样大的。

MSCI发达市场指数与G10宏观意外指数一并下行。