汇丰中国5月2日公布的最新数据显示，4月汇丰中国制造业采购经理人指数（PMI）终值为50.4%，较3月终值大幅下滑1.2个百分点，且较上周公布的初值小幅下修0.1个百分点，与2月创出的年内最低值持平。

　　制造业PMI是一个宏观经济先行指标，以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济收缩。

　　4月汇丰PMI终值的疲软表现与5月1日公布的官方PMI走势一致。国家统计局和中国物流与采购联合会公布的4月中国官方PMI为50.6%，较3月回落0.3个百分点，虽然连续7个月位于临界点以上，但低于市场普遍预期。值得注意的是，通常4月是制造业活动强劲之际，但先后公布的官方和汇丰PMI均呈现反季节回落，显示经济弱复苏的格局仍在持续。

　　细看数据，外需不振成为制约制造业复苏程度的最主要因素，新出口订单在去年12月以来首次出现下降。据受访厂商反映，美国、亚洲与欧洲等主要出口市场的需求减弱。同时，产出和新订单指数增速轻微，环比有所放缓，

　　值得注意的是，制造业的整体疲软也拉低了就业指数。4月中国制造业用工数量5个月以来首次落入不景气区间。不过，汇丰在报告中称，用工降幅轻微， 绝大多数（近85%）样本显示用工数量不变。用工数量下降的主要原因是雇员辞职或退休后，企业没有填补空缺。

　　在物价方面，平均投入成本连续两月下降，并且创下去年9月以来最大降幅。超过12%受访厂商报告成本下降。调查显示，原料价格大幅回落，带动成本下降。产出价格也连续两月出现回落，并且创下8个月以来最明显降幅。许多受访厂商表示，降低产品平均价格，目的在于吸引更多新业务。

　　此外，采购库存连续3个月下降，原因多与厂商在生产过程中增加动用现有库存有关。成品库存则创下8个月以来最大增速，调查显示原因与部分厂商产量过剩有关。

　　汇丰中国首席经济学家屈宏斌认为：“由于外需恶化同时去库存压力增加，4 月制造业活动增长放缓印证了中国经济的弱势复苏。而初现的通缩压力表明总体需求偏弱。劳动力市场将可能受到影响，并由此促使决策层在未来几个月内出台更多政策措施。”