1. 财新网报道，上任未满两月，新一届中央政府即着手筹划新一轮体制改革事宜。接近决策信息的人士透露，目前，七个由政府高层官员及政策顾问组成的独立工作小组正在起草改革方案，涵盖金融部门、财政体系、土地使用权、生产要素价格、简化行政审批程序、社会收入不公与户籍制度等领域。

　　点　评：上述提到的改革领域中，金融改革、行政改革、户籍改革和土地改革都已经有所端倪，特别是户改已经在广州试点推开，可见本届政府在改革内容和改革力度上都有实际想法和行动。如今改革方案正在起草，预计这将对中国经济起到长期的刺激作用，因为这些领域都十分重要，而且这届政府市场化意识强烈。除了已经看到端倪的改革领域外，生产要素价格值得关注，如果这个领域的改革实现进一步市场化，一些被抑制的生产要素价格有上涨的动力，比如电力价格等。尽管这可能面临一些社会压力，但改革的重点是理顺市场机制，并非一味的压制价格，所以社会收入改革同步取得成果，劳动力价格的上涨会减轻其他要素价格上涨的压力。

　　2. 新华社报道，中国将通过加快实施不动产统一登记制度，预计于明年6月底前出台不动产登记条例，以更好地落实物权法，保障不动产交易安全，保护不动产权利人合法财产权。

　　点评：不动产统一登记制度的实施，是土地改革和房地产税铺开的重要基础。这项制度实施后，预计土改和房产税推进的速度会加快。如果土改涉及土地流转，则土地价格重估将会带来巨大的投资空间。而房产税的推开不但有利于改变政府对土地收入的财政依赖，还能抑制房产投资投机需求，从市场角度减轻房价上涨压力和促进房地产市场更健康的发展。

　　3. 中国央行公告，央行周四在公开市场进行了400亿元28天期正回购操作，并发行了170亿元3月期央票，中标利率和参考收益率分别为2.75%和2.9089%。

　　点评：中国央行在连续加大了资金回笼力度后，银行间资金价格终于在昨天开始反应。昨天隔夜和7天SHIBOR都上涨超过40个基点，14天SHIBOR上涨28个基点。不过资金面总体还是偏宽松，央行有继续回笼资金的空间。

　　4. 一财网报道，中国国家外汇管理局5月16日发布的额度审批情况表显示，4月该局新批了63亿元的人民币合格境外机构投资者(RQFII)投资额度；而合格境外机构投资者(QFII)投资额度当月仅增1.37亿美元，为近期新低。

　　点评：4月份RQFII新审批额度维持较好的势头，QFII额度审批势头放缓，总体来看外部资金流入维持稳定，这是目前中国股市资金面总体上比较宽松的主要原因之一。宏观资金面和股市资金面均比较宽松，触发了小盘成长股持续上涨，资金推动效应目前判断还有望持续。

　　5. 《中国证券报》报道，新版《铜冶炼行业准入条件》日前开始公开征求意见。意见稿显示，准入条件从企业布局、生产规模、外部条件、能源消耗、资源综合利用、环境保护等方面进行了规定。其中规定，新建和改造铜冶炼及单一生产阴极铜的再生铜企业，单系统冶炼能力需在10万吨/年及以上；逐步淘汰5万吨/年以下单一生产阴极铜的再生铜生产企业。

　　点评：该意见稿从多个方面提升了准入条件标准，主要是将生产企业的规模做了进一步提升，如果执行到位，铜冶炼行业将淘汰一批小规模产能。这有利于减少行业的产能压力，大型企业将更受益于行业集中度的提升。

　　6. 中新社报道，贵州茅台董事长袁仁国16日首次对外透露，“三公消费”(直接与间接)额度占其业务量约40%左右。袁仁国是当天在贵阳举行的贵州茅台有限公司股东大会上作上述表示的。

　　点评：这是贵州茅台首次披露“三公消费”占比，该数据与市场预期的基本相符，所以可见党政军在倡廉工作上的实际行动对茅台销售收入影响会较大。此外社会消费需求短期内难以替代“三公消费”需求，无论是民企消费还是普通消费者消费，都需要等待经济形势好转才能扩大。白酒股目前基本反映了行业低迷的现状，因此形势少有好转便有反弹出现，但长期前景依然没有积极因素出现。

　　7. 《华尔街日报》报道，美国股市周四收盘走低，从历史高位回落，因市场对美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称美联储)可能收紧刺激措施的担忧重燃。道琼斯工业股票平均价格指数跌42.47点，至15233.22点，跌幅0.3%。标准普尔500指数跌8.31点，至1650.47点，跌幅0.5%，结束了连续四个交易日的涨势。过去10个交易日内，标准普尔500指数有9个交易日收盘创出纪录新高。纳斯达克综合指数跌6.37点，至3465.24点，跌幅0.2%。

　　点评：美国昨晚公布的部分数据低于市场预期，上周首次申请失业救济人数和新屋开工率这两个关键数据都不如人意。此外美联储人士还对收紧宽松货币政策给予开放态度，这令市场有所担忧。

　　综合评论：

　　昨日沪深股市出现较为强劲的反弹，反弹动力主要来自于周期股，中小盘成长股则是出现回调。主板指数放量上涨和创业板指放量下跌值得重视。上证综指目前还未突破振荡箱体，突破需要观察进一步的价量配合，创业板指走势是风险释放的初步信号，具体是什么样定义还要观察后续一两个交易日的走势。目前市场风格有切换的可能存在，但考虑到市场大环境未变，风格切换的持续性有不确定性，短期可以审慎态度观察风格切换。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）