核心观点:

　　板块表现回顾。上周A股上证综指累计上涨0.25%，沪深300上涨0.20%，纺织制造板块涨势明显，纺服板块总体涨0.41%，其中纺织制造上涨1.15%、服装家纺下跌0.31%。个股看，板块领涨的公司为华孚色纺(002042，股吧)、美邦服饰(002269，股吧)、森马服饰(002563，股吧);蓝鼎控股(000971，股吧)、杉杉股份(600884，股吧)、中银绒业(000982，股吧)跌幅前三。H股方面，申洲国际继续涨势，达芙妮、百丽则连续下挫。

　　行业重要数据。328级棉花现货周均价19350 元/吨(+0);国际Cotlook A 93美分/磅(-0.99%);内外棉价差均值3623元/吨(+3.72%);涤短10136元/吨(-0.10%);粘短13198元/吨(-0.21%);棉纱:32S纱25925元/吨(-0.01%);坯布:6.46元/米(-0.15%)。截止5月24日，中储棉累计抛178.00万吨。因市场对美棉播种进度缓慢的忧虑减轻，以及消费买盘衰竭;同时，5月汇丰中国PMI降至七个月低点，加剧了市场对中国经济增长放缓的担忧，导致外棉价格跌幅较大，故导致内外棉价差稍有增大。

　　A、H股及海外重要公告与要闻.(1)卡奴迪路(002656，股吧):股东杨厚威通过大宗交易减持300万股。(2)兴业科技(002674，股吧):发布股权激励计划，激励价5.02元/股，数量367.50万股，业绩目标门槛则相对务实，公司稳健经营特征明显。(3)中银绒业:控股股东中绒集团质押股本增加4885万股，累计已质押22285万股，质押量占其总持股量(23972万股)的92.96%。(4)据鲁泰公告:目前整体看美国市场最好，保持持续增长，日本市场平稳，欧洲市场也比去年有起色;色织订单已排至7月、衬衣订单排至9月。(5)安踏体育:2013Q4订货额同比录得约5%至15%的跌幅，2013年Q1同店销售同比持平。(6)特步国际:2013年Q4订货额同比录得15%至17%的跌幅，2013年Q1同店销售同比持平。(7)Gap:第一季财报净利润同比增43%。(8)罗斯百货:第一季财报净利同比增12%。(9)美国服装零售商Buckle:第一季财报净利同比降0.7%。(10)RL:第四季度财报净利同比增35%。

　　维持中性评级。前期品牌服饰有所反弹，主要基于前期跌幅较大、资金流向导致，从基本面角度，品牌服饰依然缺乏上涨催化剂。品牌服饰中我们首推森马服饰，主要基于清库存完成、业绩逐季向上、具备高安全边际、巴拉童装领先地位突出、森马休闲装调整方向理顺等;除此以外，考虑到风险释放，以及2013年逐季改善，建议投资者维持对朗姿股份(002612，股吧)的关注。对于生产型企业，我们上周发布了深度报告《见证优秀的中国纺织服装制造类企业》，2012年9月份以来港股纺织服装加工型企业经历了一波强势上涨，估值水平持续提升反映出海外投资者对行业认识的转变。当前纺织服装加工业处于行业性弱复苏阶段，鲁泰和华孚色纺业绩处于环比弱复苏改善的过程中，当前股价虽然经历了一波反弹，但仍具备一定的支撑性，维持对这两家公司推荐评级。