麦考林，尽管带着‘中国电商B2C第一股’的光环，但在资本绑架下，公司自上市以来一直难以摆脱股票下跌、难以止损的状况。

　　资本操作下的畸形儿

　　在5月16日麦考林发布第一季度财务业绩当日，分析师财报电话会议在财报发布后按流程进行，麦考林CEO顾备春和CFO张磅均有出席，但在分析师提问环节依旧没有分析师打电话进行提问。

　　这似乎是几个月前的场景重现，因为这已经是麦考林连续第二个季度遭到证券分析师的冷落。

　　根据麦考林财报显示，其第一季度净亏损420万美元，与去年同期持平；净营业收入为2,100万美元，同比下降43.5%。

　　作为中国电子商务公司海外上市第一股，麦考林是资本市场操作的产物，然而其在资本市场的境况却只能用“惨淡”二字形容。

　　上市之初，与麦考林相关的外资机构都名声显赫，如华平、红杉。2007年12月，红杉出资8000万美元收购了华平以及其他少数股东持有的麦考林股份，成为当时红杉最大笔的单次投资。2010年10月26日，麦考林登陆纳斯达克首日，其股价大涨56.91%。

　　而发展到今天，麦考林的年度亏损总额已经超过了5960万美元。业绩下滑、市值缩水，以及刚刚平息的退市危机和持续近两年的集体诉讼让麦考林备受考验。

　　近日，美国投资资讯及分析网站Seeking Alpha刊载署名为“亚洲股票追踪者”的价值导向型个人投资者的分析文章毫不客气地称，麦考林是在美上市中国互联网公司中最大的失败者之一。

　　“麦考林在上市的时候，客观讲，它并不是做得最好的电子商务公司，推动它上市的不是公司本身的业务水平，而是资本市场的助推。”品途网研究总监黄渊普表示，“从某种意义上说有点像资本市场操作下的一个畸形儿。”

　　麦考林上市成功的2010年，被业界称为中国电子商务发展元年，许多慢热运营很久的电子商务公司逐渐爆发。

　　京东、凡客、当当等公司开始进行大投入大规模的推广，并且在业务模式上开始做大量工作，但唯有麦考林将精力更多地投入在资本市场上。

　　“主观一点说，资本市场对麦考林的干预，有点像在试手。”一从事电子商务行业的资深人士表示，“但实际上，麦考林在股市的表现会给整个中国电子商务公司带来负面影响，特别是在美国资本市场，让他们对整个行业都产生不信任感。”

　　在资本市场大肆介入前，麦考林的业绩一度不俗。

　　麦考林4年前的招股书显示，其2007年、2008年和2009年的净利润分别达到411.2万美元、355.2万美元和721.2万美元。2010年上半年，麦考林旗下运营着的麦网网站实现净收入1.08亿美元，同比增长41.6%。

　　然而，上市一事却让麦考林戴上了“包装上市”的帽子。上市一个多月，麦考林首份财报披露后，其股价暴跌近50%，此后股价一路下滑，2012年5月首次跌破1美元。

　　作为美国市场上规模最大的风险投资公司之一，红杉急于让其支持下的公司IPO上市，导致麦考林以无法持续的方式建设自身业务，如过度投入营销支出等。

　　多华丽的外衣也很难长久地掩藏干枯的身体。

　　上市两个月，美国律所Kahn Swick &Foti及其合伙人、路易斯安那州前任总检察长查尔斯·福迪就代表在IPO中买入麦考林普通股的投资者发起集体诉讼，指控其在IPO过程中未如实公布公司运营情况及业绩。一日之隔，美国罗森律所又以投资者的名义对麦考林发起集体诉讼。