不久前昆明PX炼油项目闹得沸沸扬扬，PX项目再次引发争议不断，也再一次把PX推上了风口浪尖。首先我们可以先来了解一下近期PX市场行情。自四月中旬PX价格开始直线回落后，市场价格始终处于低位运行状态，尤其是近阶段亚洲PX市场FOB韩国价格更是跌破1400美元关口，在近半个月时间内都在1350-1400美元之间弱势调整。那么后市原料PX仍将继续低位盘整呢还是会弱势下行？

　　一、PX产能短期难增速

　　原料PX本身是化工领域的一个重要角色，过去几年，由于市场供应短缺，韩日等国不断哄抬PX供货价格，造成国际市场上PX价格居高不下；一度成为了石化行业中的暴利产品。巨额利润引起了亚洲各国企业对PX的追捧，尤其是韩国；国内PX的进口依存度较大。据统计，目前中国已建成PX生产线的项目共有13个。另外在建的项目有两个，分别是从厦门迁到漳州的腾龙芳烃公司项目以及四川彭州石化项目。

　　但是近年来，只要是哪个地方新建PX项目，一定会引来当地民众反对和媒体关注。从2008年，厦门就发生过市民质疑PX项目上马的事件，最后导致该项目不得不改址建设。此外就是2011年，台风"梅花"侵袭大连，福佳大化防波堤溃坝，福佳大化PX项目引发群体事件；继厦门、大连PX事件之后，2012年浙江宁波镇海炼化扩建一体化项目再次遭到了当地部分民众的连续抗议。而今年昆明PX事件又在PX项目上再增一例，同样的故事情节反复上演。尽管PX是否危害健康仍未有定论，但是民众的抵触情绪油然而生；从各地的反对风潮中，可以确定的是近阶段国内PX项目进程快速增加已然不大可能。

　　二、上游原油高位运行

　　原油作为化工品的源头产品，带动着石化产品的走势，也是PX的上游原料，对于PX市场行情的影响不言而喻。我们从化纤源头来看，近来国际原油期货价格处于高位区间波动的状态；从上图我们可以看到，国际原油期货市场近一个月以来，纽约油价基本都在93-97美元附近徘徊。截至5月30日收盘，其中纽约商品交易所7月主力原油合约收于每桶93.61美元，月内涨幅为2.83%；而布兰特原油期货结算价则报收于每桶102.19美元。

　　市场人士预计，随季节性消费旺季的到来，或将提振原油需求空间，加之地缘政治风险进入高发期，预计油价偏强走势仍将延续。但是也有方向指出，美元指数的走势是原油价格面临的主要风险点，或将对原油价格的涨势形成压制。无论如何，预计原油期货短线仍将会以高位运行格局为主。

　　三、下游生产负荷提升，需求缓解

　　当然，市场需求始终是影响价格的最直接、关键因素。PX的消费量主要集中在PTA领域，全球PX产量中80%-90%被用于生产PTA。上一阶段PX市场价格大幅下挫，很大一部分原因是受到PTA装置减停产的压制。然而随着市场销售回温，厂家库存降低等因素的提振，近阶段PTA市场装置运行状况逐渐有所改善。PTA主流厂家生产负荷得到提升，这也就意味着对于原料PX的消耗有所增加，采购积极性得到拉动，PX市场需求面得到缓解。

　　从目前国内PTA具体装置运行来看，如远东石化总产能180万吨三套PTA装置运行正常；逸盛大化产能220万吨两套PTA装置也运行正常，装置开工负荷8成左右，厂家库存低位。另外BP珠海产能160万吨/年的两套PTA装置满负荷运行；而江苏三房巷海伦年产能石化120万吨PTA装置运行正常，产品主供自家下游装置生产，厂家货源偏紧。此外目前桐昆嘉兴石化年产能150万吨PTA装置运行正常，装置运行负荷在8成左右；大连恒力石化产能220万吨/年的1#PTA装置运行平稳，产品主供合约用户，近期销售情况正常，厂家库存低位，另外厂家2#产能220万吨的PTA装置停车检修，按计划也将于近期开车重启。

　　总体来看，在缺乏方向性指引的影响下，原料PX市场行情短线继续震荡调整的可能性较大；如若有利好消息提振，不排除PX价格有上冲可能。从目前PX自身产业链情况来看，在上游成本面支撑以及下游需求得到缓解的依托下，笔者认为PX市场价格暂无“大跌”之风险。