几多猜测之后，森马在6月18日发布了收购GXG的公告，并于第二天在上海召开了一场名为“森马 GXG战略合作”媒体及投资者交流会的活动。是的，GXG易主了，对于一个2007年成立的中高端男装休闲品牌，此番变化引起诸多议论，前路如何也是人们关心的焦点。

　　为什么是他们？

　　伴随着新兴的Shopping Mall及电子商务零售渠道的兴起，借助新兴渠道的中高端休闲装业务未来将具备较大的成长空间。而GXG品牌是上述中高端休闲装业务的佼佼者。

　　买方是连续12年被评为中国服装行业销售、利润双百强，中国民营企业500强的森马公司，卖方中哲慕尚即原宁波和合杰斯卡服饰有限公司，旗下GXG、gxg.jeans等品牌已在全国的主流百货及购物中心开设约1200多家零售门店。此次交易金额是20亿元，交易产品是浙江中哲控股集团有限公司、杨和荣、余勇、朱召国、屠光君、毛春华所拥有的中哲尚幕71%股权。

　　对于此次收购，中哲尚慕公司董事长杨和荣认为是找到了“远航的伙伴”。“一叶孤帆难免势单力薄，也难免孤单寂寥。只有打造一艘巨舰，组成一个强大的船队，才能更好地抵御风浪。”在6月19日举行的媒体及投资者交流会上，杨和荣如此阐述。

　　早在一年前，杨和荣就结识了森马服饰副董事长邱坚强。“我们经常在一起交流经营管理之道，虽然他喝咖啡我喝茶，但我们两个人身上有许多共同点：都不满足于一时一地的成功，而希望能够打造出生命力长久的、深受消费者喜爱的、响当当的品牌；我们都怀着强烈的责任感，都希望能为中国服装品牌的崛起贡献出自己的力量。”

　　在杨和荣看来，森马最吸引人的有两点：一是其多品牌发展战略。双方对于GXG品牌的理解和未来发展构想都十分一致，森马的多品牌发展战略无疑为GXG品牌进一步发展壮大搭建了一个更为广阔的舞台。另一点就是森马的共赢文化。双方不但在品牌、渠道、供应链以及管理上有诸多互补性，而且在文化上也有许多共通性。森马所倡导的共赢文化，为双方的战略合作提供了保障。

　　“我相信，GXG品牌原有定位和产品风格不会改变，GXG品牌的形象将会得到更大的提升。”杨和荣说。

　　而森马服饰股份有限公司董事长邱光和则认为，这次与GXG的合作，既符合森马推进多品牌发展战略的需要，也是森马为振兴中国服装自主品牌的一个重要举措。在消费升级、消费细分的背景下，中高端休闲品牌近年来获得快速增长，伴随着新兴的Shopping Mall及电子商务零售渠道的兴起，借助新兴渠道的中高端休闲装业务未来将具备较大的成长空间。而GXG品牌是上述中高端休闲装业务的佼佼者。

　　通过收购中哲慕尚，森马可实现如下目的：拓展新的业务增长点，促进公司持续发展；扩充业务布局，满足消费升级的需求。在原有的大众休闲及童装业务基础上，布局中高端业务，满足消费者多元化需求；完善渠道布局，应对渠道变革。在原有布局完整的专卖店基础上，通过本次并购，森马可布局购物中心和电子商务等新兴渠道，适应未来渠道变革的新趋；打造中高端业务平台。中哲慕尚管理团队在产品设计、渠道资源、中高端业务供应链、电子商务、人力资源等方面能力突出，在中高端休闲装业务市场中具备综合竞争优势。通过本次收购，森马可获取中高端业务发展的各项资源。

　　基于以上种种，森马服饰董事会秘书郑洪伟认为，GXG是此前接触过的最适合森马收购的品牌。

　　收购之后有何变化？

　　值得注意的是，此次并购后，森马服饰持股71%，原股东和管理层持股29%，这种股东结构能够保证各方未来利益的长期性和一致性，有助于各方优势互补、协同发展。

　　GXG品牌定位于中高端休闲男装，森马品牌定位于大众休闲装，两者在品牌定位、消费群体存在明显差异。这种差异也体现在产品设计、品牌推广、生产采购、销售渠道等方面。对于此次收购，业内业外均有诸多忧虑，如GXG品牌定位和定价明显高于森马品牌，收购后，是否会降低GXG品牌在消费者心目中的形象？是否会影响GXG品牌的产品品质？森马服饰如何管理和经营品牌定位较高的GXG品牌？

　　森马服饰董事会秘书郑洪伟在交流会上表示，森马服饰收购中哲尚慕后，将与原股东及管理层共同组成董事会，通过董事会层面对该子公司进行管理，且中哲慕尚原有的管理层不变，并签订长期工作合同，来保障公司运营发展的稳定性。

　　此外，GXG品牌的设计团队、供应商、渠道结构以及其他第三方服务体系均保持不变，保证GXG品牌原有品牌定位、设计风格以及品质水准不变。而中哲慕尚成为上市公司的子公司，将进一步提升公司及品牌形象，并借助上市公司平台，获得更多的资金及资源支持，应对未来日益激烈的市场竞争，保持持续稳定的发展。因此，双方的合作不仅不会影响GXG品牌的定位和形象，而且可以促进其未来快速且持续的发展。

　　值得注意的是，此次并购后，森马服饰持股71%，原股东和管理层持股29%，这种股东结构能够保证各方未来利益的长期性和一致性，有助于各方优势互补、协同发展。

　　据转让方给予森马的业绩保底承诺，中哲慕尚2013年度净利润不低于2.65亿元，对应28.6%的增长；中哲慕尚2014年度及2015年度净利润较上一年同比增长率均不低于20%。

　　中哲尚慕CEO余勇认为，森马公司会确保GXG所有业务的正常开展，他并不担心GXG品牌未来的变化。

　　2011年3月，森马服饰在深交所中小板成功上市，成为市值领先的服饰类上市公司。上市且拥有相对充裕的资金，是森马不断开展并购业务的直接动力。2012年5月，它曾以1.56亿元收购浙江华人实业发展有限公司100%股权。

　　随着行业竞争激烈程度的加剧，未来服装行业会进入大集团产业并购以实现深度发展的道路，森马公司未来也会通过发行债券和股票来支持并购。此次收购GXG只是森马多品牌发展战略中的一步，森马服饰执行副总裁徐波透露，公司的多品牌发展战略近期进展将在国际国内、多细分市场，以多种合作方式兼进。今年9月，公司还将和意大利著名童装公司Miniconf合作，引入意大利著名奢侈童装品牌Sarabanda。明年3月，公司还计划引入欧洲（丹麦、德国）和韩国中高端男女装品牌，目前进入筹备期。

　　业内人士如何评价？

　　20亿元对于买卖双方来说是否值得？服装行业并购是否将愈演愈烈？

　　“20亿值吗？”上海狮格咨询有限公司总经理张炳良的问题显然是向森马提出的。他认为，这样的收购只是品牌的壳的收购，而没有加上渠道，因品牌商并不拥有终端。“20亿元并购GXG你将得到什么？在中国的商业环境里，被收购的公司的渠道模式就是代理加盟体系，国内的加盟就是品牌批发，品牌商和代理商、加盟商是独立核算的经营体，你的终端是你品牌商的吗？有法律合同吗？你只收购了品牌这个壳而已！”

　　“并购只是开始，森马与GXG品牌定位有所差异，渠道有互补性，但运作模式相差无几，而且一个已经在走下坡路，另一个将要走下坡路，两者相加，要重走上坡路需要大智慧和大格局的前瞻性整合手段。”张炳良如此评价此次国内服装行业最大的并购案例。

　　而在UTA时尚管理集团总裁杨大筠看来，做投资出身的中哲尚慕董事长杨和荣在品牌价值最高时卖掉GXG是最好的时机。

　　“明年后年GXG会做成怎么样他自己心里也没底，卖给森马也是比较好的选择。因为森马的日子比美邦好过，它上市时捆绑了童装品牌巴拉巴拉。”杨大筠认为，童装市场良好的发展势头使得森马领先于其他服装企业。而20亿元的售价对于中哲尚慕来说是“赚到了”，因为全部都是现金交易，而非股权置换。

　　“正是近几年中国服装行业经历了多年高速发展、库存危机后，如今这一阶段开始整体进入下行通道，才给了类似于森马并购GXG这样的企业的一个契机。” 中信证券企业并购业务线执行总经理张剑分析道，“前几年国内服装品牌的自建成本相对更低，到了现在则一定是收购成本更为划算。相信未来类似于森马这样的本土大型服装集团，肯定会更多通过并购这样的方式来进行扩展。”

　　杨大筠对于森马收购GXG并不吃惊，20亿元的价格也并没有令他感到意外，因为他自己正在筹划并购某个国宝级的国际品牌。