沪深股市今天收涨。两市指数开盘后快速上涨，后盘中大部分时间维持振荡，收盘时重拾升势。

　　截至收盘，上证综指报2029.07点，上涨1.8%，沪市成交774亿元；深证成指报7931.79点，上涨2.1%，深市成交1106亿元。

　　盘面综述：

　　软件股今天暴涨。世纪鼎利、海联讯、海隆软件、同花顺和宝信软件等19只软件股涨停。

　　网游股表现出众。旋极信息和顺网科技涨停，中青宝上涨8.7%，润和软件上涨8.3%。

　　环保股涨势突出。中电环保涨停，维尔利上涨7.5%，桑德环境上涨5.1%。

　　海工装备股涨幅较大。江钻股份涨停，中海达上涨9.7%，杰瑞股份上涨7.7%，神开股份上涨6.4%。

　　传媒股走势强劲。华策影视涨停，凤凰传媒上涨9.5%，华闻传媒和华数传媒等涨幅超过6%。

　　综合分析：

　　市场情绪反复多变，今天中国官方PMI重回50以上和央行继续实施逆回购等因素刺激A股上涨。从官方PMI表现来看，市场逻辑理应是经济企稳，周期股顺势走强，但今天成长股走势远远强于周期股，意味着今天的上涨主要是因为风险偏好的回升。

　　7月份中国官方PMI升至50.3，创两个月新高，而汇丰PMI终值为47.7，创11个月新低。按照样本差异来看，体现的应是国有大型企业经营形势好于民营中小企业，反映到股市上应是大盘股表现好于小盘股，周期股好于成长股。但这一逻辑未能实现，创业板指大涨5%，上证综指上涨1.8%，差距明显。

　　中国经济在底限思维下，进一步下行的风险减弱，但稳增长并非主动刺激经济，大规模的刺激政策出台可能性很小，所以对有产能压力的大部分制造业周期股盈利影响有限。底限封杀了不会再坏的预期本质上是给股市搭台唱戏，风险偏好会逐渐上升，仍利好中小盘股的炒作。

　　而限制中小盘股供求的资金面和IPO重启暂时都不会带来太大问题，中国央行本周两次逆回购预示着6月份资金面极度紧张的情况不会重演，市场供给压力也没有因IPO重启陡增。因此，市场偏好回升是近期中国股市的主基调。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）