沪深股市今天收跌。两市指数早盘冲高回落，收盘前一小时再跌一波。

　　截至收盘，上证综指报2100.14点，下跌0.3%，沪市成交957.9亿元；深证成指报8336.81点，下跌0.3%，深市成交1162亿元。
　　盘面综述：

　　有色金属板块跌幅靠前。西部资源、赣锋锂业、东阳光铝和恒邦股份跌幅超过3%，锡业股份下跌2.9%。

　　钢铁股普遍回调。齐星铁塔下跌3.2%，鸿路钢构下跌3.1%，沙钢股份下跌2.8%，方大特钢下跌2.3%。

　　水泥股表现不佳。同力水泥、四川双马、秦岭水泥和四川金顶等跌幅超过2%。

　　网络股大涨。中青宝涨停，上海钢联上涨9%，三五互联上涨8.4%，生意宝和东方财富上涨6%以上。

　　软件股强劲反弹。大智慧、中国软件和紫光股份涨停，启明星辰上涨8.6%，用友软件上涨7.5%。

　　综合分析：

　　近两个交易日周期股涨势明显放缓，出现了小幅的振荡回落。现在市场对经济形势判断仍有分歧，周期股和成长股之间的风格转换存在不确定性，两类股的表现也相当反复。

　　如果只是基于政策面和宏观面导致的预期改善，资金从成长股流入周期股，其性质应该是审慎的配置均衡化。宏观数据只有月度改善，现在周期品的价格反弹主要是低库存下需求反弹引起，补库存连续性有待验证，宏观经济走势企稳的性质也有待验证。如果只盯着眼前的数据过于短视，而想象力脱离现实，将重蹈年初的覆辙。

　　从盘面表现和经济现实来看，有理由相信当下周期股的上涨节奏会缓于年初那轮。市场情绪反复将是家常便饭，周期股和成长股风格切换会有清晰时，也会有混乱时。在经济趋势性变化出现前，这多数取决于经济数据和政策等催化剂。

　　今天网络股和软件股强劲反弹，创业板指逆大盘收涨，是风格转换审慎的另一面。有资金撤出成长股是事实，但未呈现趋势性和大规模性，所以创业板指何时出现拐点难以判断。鉴于现在尚处在市场环境变化初期，资金风格间转移并不坚决，但格局再度逆转的概率暂时也较低，所以预计主板指数和创业板都以振荡为主的概率较大。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）