25日晚，梦洁家纺公布上市后首次股权激励案（草案），拟授予包括董事涂云华在内的137名核心管理、业务及技术人员共计890万份股票期权，占公司总股本的5.89%。其中首次授予股票期权803万份，预留股票期权87万份。

　　根据预案，梦洁家纺为本次股权激励设定的行权条件，高出此前券商平均业绩预期逾30%。

　　“我们会提高对公司的业绩预测。”长江证券纺织、服装行业研究员雷玉表示，梦洁家纺的行权条件应该是在充分考虑公司实际和市场需求的情况下审慎做出的，对公司完成目标有信心。

　　高行权条件　

　　梦洁家纺此次激励计划有效期5年，分四次平均行权。行权条件为：以2012年净利润为基数，2013年到2016归属于上市公司股东净利润增长率分别不低于55%、85%、115%和145%；同时满足2013年净资产回报率不低于7%，2014年到2016年净资产回报率不低于8%等要求。

　　经记者统计，梦洁家纺2013年半年报公布后，券商对梦洁家纺2013年到2015年的平均每股盈利预测分别为0.44元、0.52元、0.63元；而按照梦洁家纺本次股票期权所设定的行权条件，未来三年每股盈利最低需达到0.59元、0.71元和0.82元，超出券商预测逾30%。

　　“我们推出方案首先应确保可执行性，个人认为目前的行权条件符合公司发展实际情况。”针对记者行权条件是否设置过高的提问，梦洁家纺董事兼副总经理李军直言，股权激励的主要作用是在激励核心员工持续努力付出的同时，获得一定的合理回报，与公司一同成长，如果因行权条件设置过高而无法行权，股权激励就失去了意义，“对此我们是有把握的。”

　　迎多重利好

　　“过去两年弱势环境下公司依旧采取较为激进的扩张及营销推广策略，导致期间费用率高企。”宏源证券服装、家纺行业研究员李振亚指出，梦洁家纺过去两年年均开店接近400家，扩张速度快于其他两大家纺上市公司。

　　数据显示，梦洁家纺2012年第一季度到第四季度费用率分别为31.7%、35.0%、43.1%、38.1%，呈加速增长态势。

　　“我们目前进行项目制管理后，各项费用下降明显，随着下半年市场回暖，单店盈利情况将进一步改善，利润率也应有更大提升。”李军表示，过去积极的开店政策正为公司营收增长作出贡献。

　　此外，业内人士认为，家纺行业消费者目前处于从价廉物美，到追求品质与消费体验的转变阶段，城市化的推进将为梦洁家纺等中高端品牌家纺产品供应商提供更多机会。

　　梦洁家纺中报亦显示，梦洁家纺现有中高端品牌“梦洁宝贝”、“平实美学”、“觅”等，表现明显好于行业平均和高端品牌增速。

　　“当前是整个家纺板块良好的底部建仓时机。”李振亚指出，三家家纺上市公司会逐步用不断改善的业绩表现，扭转市场对家纺板块的悲观预期；今年三、四季度，尤其入秋后，家纺终端需求有望在去年地产复苏带动下出现超预期好转，进而带动行业需求走出低谷。