在你相信他们扭亏为盈的故事之前，你会给新团队多久时间？一个月？一年？两年？2012年年中，马莎百货(Marks and Spencer)改组了服装团队，此举得到投资者热烈支持。其股价今年迄今上涨三分之一，目前交易价是预期盈利的15倍，而今年1月初是11倍，10年平均市盈率是12倍。

　　另一方面，消费者则一直更为谨慎。周二的业绩报告显示，英国市场日用商品（主要是服装）第二季度同店营收再度下降，迄今已连续9个季度下跌。新团队成员真的面临艰巨任务。他们今年初才开始运作，因此秋冬系列服装将是他们扭转局面的第一仗。

　　该公司正全力以赴确保服装业务的重整以及其他举措收到实效。随着公司逐步转向新的在线及配送系统，营业成本高于以往。今年的资本支出预计达7.75亿英镑，2014/15年度将降至5.5亿英镑。尽管如此，马莎仍保留了股息。这种面面俱到的努力的结果是净债务略有上升，虽然其2倍于预期Ebitda（利息、税项、折旧及摊销前盈利）的水平还不至于让人失眠。

　　当然，马莎的业务不只是服装。食品销售继续保持良好收入（虽然利润率低于服装）。而且，其全球战略（下半年应有50家新门店在海外开张，令其总门店数增至近500家）意味着，该公司正试图从英国消费者转向多元化。但英国的服装业务仍然是该集团主要的利润驱动因素之一。需要关注的大日子是1月9日，届时该公司将向市场更新其圣诞销售情况，投资者将发现消费者是否跟随其追捧马莎。

Lex专栏是由FT评论家联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析