沪深股市今天收涨。两市指数先抑后扬，成交量明显萎缩，盘面热点稀疏。

　　截至收盘，上证综指报2109.47点，上涨0.2%，沪市成交599.3亿元；深证成指报8168.67点，上涨0.2%，深市成交668.8亿元。

　　盘面综述：

　　铁路基建板块涨势突出。永贵电器上涨9.2%，晋西车轴上涨8.9%，中国北车上涨8.4%，中国南车上涨7.2%。

　　酿酒板块活跃。沱牌舍得上涨7.3%，古井贡酒上涨6%，老白干酒上涨5.1%，泸州老窖上涨5%。

　　医药股积极上涨。华海药业涨停，尔康制药上涨9.3%，复星医药和江苏吴中涨幅大于7%。

　　上海自贸区概念股重挫。东方创业、上海物贸和华贸物流跌停，外高桥下跌9.4%，陆家嘴下跌8.8%，浦东金桥下跌7.2%。

　　互联网板块走弱。上海钢联下跌6.9%，拓维信息下跌5.4%，人民网下跌4.8%，乐视网下跌3.9%。

　　综合分析：

　　三中全会正在召开，对于改革动向市场各方正在预期修正之际屏息以待，并不敢妄动。今天两市成交几创地量，投资者观望情绪浓厚，但部分板块表现明显分化。

　　盘面大部分个股表现平平，但涨跌两头都有异动的板块。医药股、食品股和酿酒股等涨幅居前，消费成为了资金短期流入的板块，在大幅下挫之后，消费股的估值压力得到释放。中国经济结构转型，消费在经济占比中料长期追赶甚至超越投资，是其值得长期看好的理由。铁路基建板块则有投资规划上调的消息面催化剂。这些板块整体上涨的力度不大，也难以提振整个市场的情绪。

　　相反，政策预期却在继续修正。上海自贸区概念股、仓储物流板块等跌幅居前，更直观的是土改概念股大跌。北大荒、海南橡胶和亚盛集团等尾盘大幅跳水杀跌，凸显了政策预期变化的风险。土改预期本来就炒作过甚，而由于其动及中国经济根本制度，改革难度要大很多，今天尾盘土改股的杀跌，基本就是反映了土改预期的急速修正。这个风险预计短期内还会释放。

　　结构性涨跌行情的变化无碍大盘走势谨慎，市场极度缩量意味着变盘可能性的增加。现在除了谨慎期待外，要做好两手准备，其中对政策不及预期的风险防范应为首要，若有超预期政策，明朗后再跟进也不迟。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）