沪深股市今天收涨。两市指数早盘小幅高开后全天维持升势，成交量有序放大。

　　截至收盘，上证综指报2197.22点，上涨2.9%，沪市成交1432亿元；深证成指报8523.75点，上涨2.6%，深市成交1284亿元。

　　盘面综述：

　　金融板块午后发力。中信证券、中国人寿和中国太保涨停，招商银行上涨9.6%，海通证券、国金证券涨幅大于8%。

　　二胎概念股大涨。海伦钢琴、群兴玩具、高乐股份、戴维医疗、星辉车模、三元股份和博晖创新等涨停。

　　军工航天继续走强。中国嘉陵、航天长峰、航天通信等涨停，航天电子上涨8.5%。

　　信息安全板块涨幅明显。美亚柏科、任子行和蓝盾股份涨停，北信源上涨6.1%。

　　土地流转板块火爆。新华联、亚盛集团和北大荒涨停，上实发展上涨9.9%，海南橡胶上涨7.3%

　　综合分析：

　　《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》全文上周末刊发后，中国股市投资者一举扭转对三中全会公报的失望，瞬间进入亢奋的情绪中。这股情绪对推涨A股大盘起到了关键作用。

　　情绪反复主导了三中全会召开前后的市场表现。市场情绪悲观，A股大盘的下行压力就增大；一旦市场乐观，市场就出现了上涨动力。市场短期是个称重器，这一点表现得淋漓尽致。

　　毫无疑问，面对三中全会的改革内容，市场大方向上涨是正确的。接下来的问题是，这一波上涨能持续多久？改革是一项长期工作。企图市场在短期之内对未来十年的改革红利完全兑现，既不现实也无能力。因为有不少客观因素制约着目前的市场表现。

　　资金面可能是制约市场表现的主要负面因素。这个影响同样不在短期，但期限应小于长达数年的改革进程。现在央行“放短锁长”的公开市场操作，预计会在至少未来半年内影响资金价格，无风险收益率的提升会抑制股市估值，这是在改革预期兑现之前，市场首先要仔细考虑的问题。

　　不过，无风险收益率预期的影响在短期内又不及市场躁动的情绪。就算短期内预期资金价格上涨，但只要股市收益率预期变化超过资金价格上涨的范围，市场就可以忽略短期资金面影响。而两者比较，股市收益率的弹性显然要比资金价格大得多，市场情绪亢奋时，股市的预期收益率会远高于资金价格收益率，尽管这可能不稳定。

　　短期情绪扭转料能继续推涨中国股市，未来一两个月内的月末则要防范资金面波动节点。如果届时中国股市已录得不错的涨幅，股市的预期收益率不敌上升的无风险收益率，或造成市场短线调整。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）