目前中国对乙二醇进口依赖度超过70%，预计未来仍将长期短缺。煤制乙二醇作为中国独有的新工艺因更具成本优势，一旦投入大规模工业化生产，将改变现有的行业格局。

　　而丹化科技(600844.SH)作为国内最大的煤制乙二醇生产企业，盈利能力却长期处于低位，连续5年归属上市公司扣非后净利润为负值。煤制乙二醇新工艺拥有怎样的成本优势?离工业化生产还有多远?公司计划和在建项目何时投产未来何时受益?

　　围绕着这些问题，大智慧通讯社走访了丹化科技证券事务部以及相关业内人士。证券事务部内部人员亦对公司公告当中的一些要点进行了解释。

　　**煤制乙二醇新工艺有望改变产业格局，可节约成本31%**

　　中宇资讯分析师于晓红表示，目前，生产乙二醇的工艺路线基本可分为两大类:乙烯法和煤制草酸酯法。煤制乙二醇工艺是中国独有的，国内煤制乙二醇装置多以福建物构所-丹化科技集团研究的技术为主。

　　她说，相比传统乙烯法，煤制乙二醇具有较好成本优势。传统石脑油-乙烯制乙二醇工艺成本约6500元/吨，煤制乙二醇工艺成本在4500元/吨左右(注:一体化按布伦特108计算，非一体化按乙烯1355计算，汇率按6.13计算)。因此煤制乙二醇在国内拥有绝对的成本优势。

　　大智慧通讯社据此计算，一吨煤制乙二醇可比传统乙烯法节约成2000元，或31%。如下图所示，我国目前煤制乙二醇企业仅　有丹化科技与华鲁恒升(600426.SH)，且丹化科技产能最大。

　　我国乙二醇主要生产企业如下图所示

　　于晓红表示，目前煤制乙二醇工艺仍在摸索与发展过程中，多以完善技术为主，后期规划产能很大，可实现性不强。一旦煤制乙二醇新工艺突破工业化生产瓶颈，将对现有的行业格局造成重大影响。

　　**紫外透光率瓶颈已突破，装置负荷偏低成为经营亏损原因**

　　丹化科技上半年产生经营性亏损的主要原因是通辽金煤平均生产负荷偏低。自去年 11 月底产品紫外透光率等技术瓶颈得以突破后，设备运行情况已经成为影响生产负荷的主要因素。公司原计划全年生产乙二醇 14 万吨，但受设备故障的影响，上半年仅生产乙二醇2.74 万吨，仅完成年度计划的19.6%。

　　知情人士透露，该公司产品质量并不稳定，加上装置负荷偏低，造成成本压力，这是公司出现经营性亏损的主要原因。

　　丹化科技内部人士对此解释道，上半年通辽金煤平均生产负荷偏低，但下半年这套装置运营情况还不错，目前通辽金煤乙二醇的运行负荷已经达到80%。

　　公开资料显示，煤制乙二醇的初产品中的杂质会很大程度上影响其产品的紫外透光率(UV 值)，纯度较高的乙二醇产品对 220nm波长的紫外透光率为 70%，紫外透光率不合格的乙二醇用于 PET 聚酯时将会在光泽、色度、着色等方面影响品质。

　　据公司12年年报显示，通辽金煤合营公司中的新乡项目，产品在 220nm 时的紫外透光率达到 75%，已达标。

　　**扩张步伐并未停止，明年新投产能不低于50万吨**

　　公司原计划在今年对通辽金煤20万吨年产能乙二醇装置进行扩容技改，提升产能10万吨，但该项目推迟到明年进行。

　　此外通辽金煤合营公司永金化工投资下属五个乙二醇项目子公司中，位于新乡、濮阳、安阳三地共计60万吨的乙二醇装置已经开始试生产，位于永城、洛阳两地共计40万吨乙二醇装置仍在施工中。永城和洛阳项目计划明年完工投入试生产。

　　据知情人士透露，此前公司计划将通辽金煤打造成拥有120万吨乙二醇年产能的企业，其中一期工程包括20万吨年产能，二期包括40万吨，三期增加60万吨。目前一期工程已在运行，原计划二期工程需要在一期项目验收完成后进行。

　　丹化科技内部人士对此表示，通辽金煤的二期工程目前已经完成了一些前期工作，但具体启动时间尚未明确。

　　大智慧通讯社据此计算，丹化科技目前拥有产能80万吨，保守估计明年技改或新增产能不低于50万吨，产能扩张62.5%。

　　**丹化科技计划调整产业结构，加大煤制乙二醇工艺技术攻关**

　　丹化科技内部人士表示，公司计划处置醋酐资产，调整产业结构。但目前尚未确定目标和方向。恰逢醋酐行业景气度低迷，公司借动迁的机会，正寻找合适的方式对丹化醋酐的资产进行处置。

　　据公司12年年报显示，公司将加大技术攻关，充分发挥自身在煤化工领域的独特技术优势，加强合作，稳步发展，争取在凝聚金融资本、融合前瞻性技术、提升产业化能力、延伸上下游产业链、强强联合异地扩张等方面取得新进展，逐步使公司在未来的竞争格局中抢得先机。

　　另外据中信建投证券2012年12月发布研报显示，丹化科技正在积极的与通辽政府洽谈煤矿资源配置，过去配给公司的褐煤在地层下1千米，成本较高。公司如果可以获得露天褐煤，可节约原料成本660元/吨。

　　丹化科技13年上半年共生产乙二醇2.74 万吨，生产成本为24329万元。大智慧通讯社据此计算，如该项目谈妥，可节约成本1808万元，或7.4%。

　　公开资料显示，丹化科技2013年上半年实现营业收入2.3亿，同比减少45.31%。归属上市公司扣非后净利润亏损1.5亿。其主营产品包括乙二醇和草酸，其中乙二醇占总营收比重最大，在69.6%，毛利率亏损51.75%;草酸毛利率最高26.38%，占总营收比重为27.3%。公司上市后的名称为英雄股份，2007 年起更名为丹化科技，公司的第一大股东是属于丹阳市国资委的江苏丹化集团。