中国经济增长正在放缓，一项初步的制造业指标也凸显出增长疲软的情况。

　　汇丰控股(HSBC)周一公布的3月份中国制造业采购经理人预览指数从2月份的48.5降至48.1，为八个月低点。该指数低于50表明制造业活动萎缩。

　　中国政府若想刺激经济可以采取几种举措，一些专家认为，政府已经开始动用一些措施了。

　　一些分析师预计，中国央行将下调银行存款准备金率，从而释放更多可用于放贷的资金。另一些分析师则认为，政府将会依赖过去曾用过的刺激消费的手段。

　　中国国务院上周承诺，抓紧出台已确定的扩内需、稳增长措施，加快重点投资项目前期工作和建设进度，及时拨付预算资金。

　　虽然这一承诺的内容不是很明确，但表明政府正在考虑重复去年夏季的措施。中国政府当时通过加快基础设施投资和略微放松货币政策来扭转经济放缓的局面。

　　例如，政府在3月初批准了五个铁路项目，预计总投资额为人民币1,420亿元（约合228亿美元）。虽然很难知道批准这些项目的决定是在多久前做出的，也不清楚项目资金多快能到位，但这透露出一种更具扩张性的立场。

　　另外，在中国央行决定打压押注人民币持续升值的投机者后，人民币汇率也跌到了一年以来的最低水平。

　　中国央行表示，这是促进汇率双向波动的一项长期计划的一部分。也许所言不假，但对于正在走软的经济来说，选在这个时候采取这种举措肯定是再合适不过了。

　　人民币汇率下跌（或至少是升值步伐放慢）可以使中国低端出口商的压力有所缓解。这些出口商一直受到越南和印尼出口商低价竞争的困扰。

　　中国央行对外汇市场的干预使更多现金注入到金融系统，从而也推低了国内利率。中国央行可根据自己的意愿将市场上的多余流动性回笼，但最近一直不大愿意这样做。其结果就是银行间市场利率水平自2月中以来受到抑制，进而导致实体经济中的借贷成本下降。

　　巴克莱(Barclays)经济学家常健认为，允许公司通过发行优先股（介乎普通股和公司债券之间的一种证券）募集资金的举措可能也是为了重振经济。两家房地产开发商也获准在股票市场融资，标志着2010年以来因政府寻求为楼市降温而关闭的融资渠道重新开启。

　　高盛(Goldman Sachs)分析师表示，中国政府可能会特意淡化上述各种举措，避免出现“刺激”这一字眼。

　　他们在上周的研究报告中表示，观察人士需要仔细寻找官方措辞是否出现了更多细微的变化。

　　中国新一届领导班子自去年上任以来一直强调，不能再依赖宽松的信贷条件和政府支出来维持经济的高速运行。

　　中国总理李克强在去年5月份的国务院会议上表示，要实现今年发展的预期目标，靠刺激政策、政府直接投资，空间已不大，还必须依靠市场机制。

　　如果说今年的情况有什么不同，那就是实施宽松性政策的空间可能更小了。标准普尔(Standard & Poor’s)指出，中国债务总额继续以惊人的速度上升，去年达到国内生产总值(GDP)的213%，高于2007年的140%。中国住房市场也存在过度建设和疲软迹象。

　　一些专家依然相信，中国领导层将坚持自己的立场，把重点放在改革而不是刺激上。凯投宏观(Capital Economics)的普里查德(Julian Evans-Pritchard)指出，现在还没有什么岗位短缺的迹象。如果改革确实是政策制定者的工作重心的话，那么似乎还没有太大必要实施刺激措施。