中国制造业衰退程度在4月有所减轻。

然而，汇丰制造业PMI数据连续四个月处于荣枯线之下，表明政府对抗经济增速放缓的努力仅产生了有限的影响。

汇丰中国4月制造业PMI初值为48.3，创2个月新高，预期为48.3，前值为48.0。其中，制造业产出指数为48.0，创2个月新高，前值为47.2。

制造业产出指数和新订单指数持续下滑，而新订单指数上个月出现回升。这显示出中国中小企业面临的外部环境仍艰难。工厂活动连续第四个月出现收缩。就业指数加速下滑。

各分项指数变动如下：

汇丰银行大中华区首席经济学家、董事总经理屈宏斌评论称：

汇丰中国制造业PMI显示，国内需求温和增长，通缩压力减轻。 

但新出口订单和就业分项指数显示，经济增速下行风险仍然明显。

在一季度GDP增速数据公布后，国务院推出稳增长、促就业的新举措。尽管初期影响可能有限，但高层还暗示，若有必要将作出更多稳增长的努力。我们认为下个月将出台更多新政策，央行也将保持充足的流动性。

4月汇丰PMI初值弱反弹至48.3，经济下行风险略微缓解。
新订单和产出略有反弹，政策微刺激拉动经济。
4月大宗商品价格反弹，预计4月PPI环比为正，同比摆脱负区间遥遥无期。
原料库存下行，反映融资贸易挤出，原料去库存趋势明显。稳增长继续发力和海外需求转暖，二季度经济持平或好于一季度。 

澳新银行表示：

考虑到真实经济可能仍将保持温和状态，通胀压力轻微，我们认为该数据反映出宽松的货币政策立场在可预见的未来将持续。

野村中国首席经济学家张智威对此发布报告称，

不认为这一上升对中国经济而言是某种转折。中国经济的增长势头正在下行，房地产显露出进一步疲弱的趋势，二季度的GDP同比增速可能下降到7.1%的水平。而如果未来政府不放松政策，二季度或者三季度的经济增速可能跌破7%。我们仍然预计央行可能在5月或6月降准。

符合预期的中国汇丰PMI过后，澳元/美元、沪指无明显波动。

制造业持续疲弱可能施压中国国务院总理李克强推出更多促进经济增长的举措。

昨日，中国央行宣布“定向降准”，下调县域农村商业银行人民币存款准备金率2%，下调县域农村合作银行人民币存款准备金率0.5%。之前，中国政府还推出了被一些分析师称为“微刺激”的政策，包括加大铁路基建和保障性住房开支，继续施行小微企业税收优惠政策。4月20日，中国政府表示，将开启一些列能源建设项目，以稳增长并调节国家能源结构。

不过，李克强上周还表示，不会为经济一时波动而采取短期的强刺激政策，“有能力、有信心保持经济在合理区间运行”。7.5%左右的经济是可以接受的，是合理区间。中国将保持审慎的货币政策以及稳健的财政政策，以确保在推行改革和调整经济结构的同时达到今年的经济增速目标。

最新数据显示，中国今年一季度经济同比增长7.4%，为六个季度以来最慢。随后，人民币触及2012年以来的最低水平。中国正试图平衡稳增长、抑制影子银行发展、去除过剩产能和减少环境污染。

彭博社对分析师展开的调查结果显示，中国今年全年经济可能增长7.4%，将为1990年以来最慢。中国经济增速在2012年和2013年均为7.7%。

汇丰中国4月制造业终值预计将于5月5日公布。