1.中国央行数据显示，4月末，广义货币(M2)余额116.88万亿元，同比增长13.2%，比上月末高1.1个百分点，比去年同期低2.9个百分点；狭义货币(M1)余额32.45万亿元，同比增长5.5%，比上月末高0.1个百分点，比去年同期低6.4个百分点。当月人民币贷款增加7747亿元。4月份社会融资规模为1.55万亿元，比去年同期少2091亿元。

　　点评：4月份大部分金融数据符合预期，新增信贷增长缓慢，社会融资规模同比减少，反映出中国经济表现疲弱。不过M2增速明显，与其他数据表现相悖。结合一般存款和社融下降来看，直观认识应该是表外资产到期，同时可能同业存款增长，资金或转入货币基金，这一点还有待更多数据来验证。总体来看，4月份资金面不紧不松，融资结构性调整继续。

　　2.中国国家发改委网站消息，近日，国家发展改革委、工业和信息化部、质检总局联合出台了《关于运用价格手段促进水泥行业产业结构调整有关事项的通知》(发改价格[2014]880号)，决定自2014年7月1日起，对淘汰类水泥企业实行更加严格的差别电价政策。

　　点评：通过单纯的行政手段淘汰过剩产能效果可能不够理想，而通过经济手段既符合市场经济，又能有一定的强制压力。这　　次水泥行业多类淘汰企业电价加0.4元每千瓦，将大大地增加企业生产成本，加速行业落后产能的自然退出。水泥行业供给减少后，需求回升将给行业带来积极的盈利改善。

　　3.大智慧阿思达克通讯社消息，业内人士周一透露，中国央行公开市场昨日询量7天/14天期逆回购、14天/28天期正回购及91天期央票需求。

　　点评：目前银行间资金价格处在相对低位，本周又有1880亿元正回购到期，央行或加大正回购操作力度，继续维持资金面总体平衡，而净回笼规模预计与上周相仿。

　　4.大智慧阿思达克通讯社报道，日前，被视作钢厂调价”风向标“的宝钢股份继续下调6月份主要钢材产品出厂价，主要品种下调80-100元/吨不等；这是继公司5月逆势下调钢价之后，连续第二个月大幅下调钢材产品出厂价。

　　点评：宝钢连续大幅下调出厂价，说明板材下游需求并不好。线材可能略受益于稳增长的基建投资，但板材下游是汽车、家电等，消费又属于晚周期，因此短期内基本面较难改善。钢铁板块昨天大涨带头的是有镍属性和小金属品种，纯粹的钢铁板块行情现在还缺乏足够的基本面支撑。

　　5.中国石油5月12日发布公告，宣布在东部管道公司成立之后，公司拟通过产权交易所公开转让所持东部管道公司100%的股权。东部管道公司目前尚未成立。中石油称，公司拟以西气东输管道分公司管理的与西气东输一、二线相关的资产及负债，以及管道建设项目经理部核算的与西气东输二线相关的资产及负债出资设立东部管道公司。

　　点评：中国石油这次转让子公司100%股权，混合所有制推进的力度相当之大。从这次公司尚未设立就开始转让看，这种模式属于部分让利后引进民间资本来加强建设，而非简单的股权套现，对经济增量和公司经营都有更积极意义。

　　6.《证券日报》报道，近日有媒体报道称，北京、深圳个别银行出现房贷利率松动。对此，“融360”的信贷专家徐瑾对记者表示，“房贷荒”从2013年下半年延续至今依然没有放松的迹象，并且2014年上半年维持现状的概率比较大。

　　点评：去年银行资金成本较高，信用风险尚未暴露，银行的资产配置愿意承担更高风险以追求更高受益，因此房贷这种低利率产品并不在考虑范围之内。今年无风险收益回落，而信用风险开始暴露，银行资金转向房贷也是很自然的。现在仅有少数银行开始松动房贷利率，预计未来还有会更多银行跟进。除了银行自身战略转变外，另一个值得注意的是货币当局会否对信贷进行指引，向房贷逐步倾斜，这即符合银行利益，又能给房地产带来需求释放。

　　6.《华尔街日报》报道，美国股市周一普涨，道琼斯工业股票平均价格指数和标普500指数收盘再创历史新高，近期严重受挫的科技类股和小型股也获得提振。道指涨112点，至16695点，涨幅0.7%，连续两个交易日收于历史新高，也是年内第三次收于历史新高。标普500指数涨18点，至1897点，涨幅1%，年内第九次收于纪录新高。纳斯达克综合指数涨72点，至4144点，涨幅1.8%。

　　点评：昨晚道指和标普都创新高，纳指强劲反弹，美股的积极表现有受中国股市感染，更多是维持了自己的节奏。纳指和标普代表的传统周期股今年一直维持强势，科技成长股超跌大幅反弹后能否打破现在的下行趋势有待观察。

　　综合评论：

　　镍引发的资源股赚钱效应、“新国九条”利好看法和经济见底预期触发抄底周期股反弹行情。反弹能否持续更长时间一要看经济形势，二要看会否有更多救市政策。可密切关注房贷会否有政策变化。

（本文作者傅峙峰是《华尔街日报》中文网专栏撰稿人。文中所述仅代表他的个人观点。）