艾仑宝棉花公司总裁 Anthony Tancredi： 

　　大家下午好！过去几年当中见过我的人可能还会记得，我的小儿子一直在学中文，我想几年之后是不是也可以把他带到中国来。我想可能再过几年就该代替我的位子了。 

　　当我们大家讨论棉花市场的时候都会讲，可能会有这种情况和那种情况，但情况并不是特别明朗的。我们最近几年发生了什么？实际上棉花的价格与其他市场的情况也是非常相近的，价格波动的非常剧烈。可以看到，虽然现在比最高值是低了很多，但是比前几年的价格还是要高的。我们看到，几年之前我们这个价格是非常低的，最低的时候到30美分/磅。大家都是在公开的市场上进行竞争，这个价格是非常低的，这会给我们整个产业带来一个很好的挑战。在棉花的价格比较有竞争力的时候大家都愿意用棉花，但是棉花价格高出2美分/磅的时候，用棉量就越来越少了。所以我们就要考虑，实际上有很多的政府他们都开始采取一系列的干预措施。这些措施会对这个市场有很大的影响，我们这个价格不能再高上去了，应该回归到理性的水平了。 

　　我作为一个美国的公司来中国进行演讲，就是因为中国和美国和整个世界之间的联系是非常紧密的。大家对于中国的情况可能都已经非常清楚了，都已经疲于再听一遍了，我想说一下在中国的市场中棉花交易量的变化。 

　　我们看一下库存的情况，先看一下世界的库存：中国棉花库存占到整个世界库存的60%左右，几年之前也就占到19%到20%。可能有人觉得这样一个平衡表并不代表什么，但是我想说，如果我们有这么大库存的时候，不太可能使得我们这个价格再上升到80美分/磅的水平上。我们可以请中国棉花产业的人来看一看，中国以外的情况到底什么样的。我们来看一下，中国的棉花库存与世界其他地区的库存比是高于1.4%了。这个需要提醒大家的注意，如果中国应对这么大规模库存的时候，对中国以外的地区也会产生巨大的影响。七月的期货为什么现在在慢慢下降，就是因为大家都会想中国进口棉花的配额会有一定的变化。大家非常的担忧，我们不知道这个情况到底会往什么方向去发展，以及什么时候会发生这个变化。所以他们采取一些措施，他们知道会有这样的变化，所以现在慢慢的采取应对的措施。 

　　中国一直是棉花产业非常重要的一个国家。过去棉花产业都是关注中国以外的库存，但是现在中国的库存数量非常巨大了，以至于全世界都不得不关注。我们这个平衡表并不能展现我们未来的趋势，我们未来的趋势是如此的不明朗。 

　　今天我们想讨论的是贸易商最关心的是什么？大家来回答一个问题，我们有几个选项，到底是关注美国期货的仓单的信息还是世界的供求，还是中国的棉花政策还是是投机行为，还是ICE期货行情。今天而言，非常重要的是什么？十年前答案可能会不一样的，但是现在，这个答案是很简单的，就是中国的棉花政策何去何从。因为，这一点对于市场而言是至关重要的，尤其是对中国之外的市场也是非常重要的。我们棉花贸易商对棉花政策了解多少？答案：我们的了解是零。这个是非常困难的问题，很难来回答这个问题。我们对于市场如此重要的问题却完全不了解，无法去了解它，这个可能会使大家都非常惊讶。中国这样一个非常巨大的库存是非常关键的，我们希望这个政策制定出来应该要能够中国的政策走向，我们希望了解。 

　　我们来介绍第二部分，美国的情况： 

　　我们也可以来给大家介绍一下美国的平衡表：大家可能非常了解了。根据美农部2014/15年度最早的预测，我们的产量大概是1450万包。我们最终的期货库存是390万包。这个是与2012/13年度的库存相当的。我们的出口大概是在970万包。我们来看一下，巴西、印度、澳大利亚的出口，他们的出口量要远高于美国的出口量。美国出口量是非常低的，大概又回到了2000年的水平了。我们看一下美国出口到中国以外其他的国家的量是在780万包，出口到中国2013/14年度的预测是远高的。这样的一个数据是与2012/13年度相当，但是出口到中国的数量是大幅下降的，就是因为中国政策影响的。这就是中国进口的情况，不断下降的趋势。 

　　之前我们看到类似这样的表了，就是关于世界棉花消费。我们的预测大概消费量都会增加，除了越南以外。我们期末库存是在390万包，从库存消费比来看，一共列举了15年。过去的9年当中都是低于0.3，我觉得这个库存消费比更有意义，也就是说我们能够知道到底生产出来多少，库存有多少，消费了多少。大家的需求量不够充足，是不是有更多的人来消化这个棉花可以反应更多这方面的问题。 

　　我们看一下棉花的期货市场：在美国，我们得克萨斯州遇到了干旱，天气非常干。我们应该考虑这样一个问题，如果德州的产量下降，因为严重的干旱，去年也面临这样的干旱，我们连续两年严重干旱，最后的结果会是什么？也许大家看到可能下降的幅度并不是太大，我们还没有收获，甚至说我们还没有播种，因为太干旱，没有足够的雨水，使我们的播种在得克萨斯州的部分地区还没有开始播。如果播种在得克萨斯州没有开始，产量就会下降。由于产量的下降，我们整个库存2013/14年也会相应的变化，最终库存消费比就不会是0.29，而是变成0.18，这个数值实际上非常低的了。 

　　我们来看一下结论，世界上期末库存是2177万吨，在历史上处于非常高的时期，实际上是远高于我们所需要的库存。中国棉花政策对市场的走势最为关键，世界上棉花的平衡表在中国棉花政策面前不再有任何的意义，美国棉花的形势看起来是利空的情况，目前预测由于得克萨斯州的干旱可能产量会下降。在得到更多信息之前，ICE的期货不会轻易的下跌。但是哪些信息我们需要知道，就是世界期货，还有得克萨斯州的干旱，印度的季风如何影响印度的种植，还有全球的消费量是否会进一步的增加等等。美国的统计数据，现在是处于这样一个关键点，我们也不要太早作出反映，因为还有很多不确定的因素。直到我们有足够的信息，在之前我们应该要采取一些非常谨慎的措施。如果我们的市场预测还是不错的，大家可以慢慢的进行调整。谢谢!