5月个人消费支出平减指数（PCE）年率为1.8%，创19个月新高。美联储将PCE视为重要通胀指标，将通胀目标定为核心PCE年率达到2%。5月核心PCE年率为1.5%，较4月更接近美联储目标，但联储仍有维持宽松的空间。最近美联储官员讲话体现出，联储主流观点是对当前的超常规宽松依然满意。

5月PCE环比增长走出了4月下滑的低谷，但不及预期。这是该指数连续第二个月低于预期，也是过去六个月来第四次低于预期。5月环比增长逊于预期主要源于医疗保健类支出增长疲弱。经济学家可能因消费支出增长乏力下调二季度GDP增长预期。

通胀调整后，个人消费指出环比增长为-0.1%，已是连续两个月下滑。这意味着，二季度消费支出可能让要为摆脱一季度的低谷而努力。本周公布的一季度美联储GDP年率修正值为-2.9%，创五年新低。

5月美国新增非农就业连续第四个月超过20万人，创上世纪90年代末以来少有的佳绩。此前公布的制造业和服务业就业数据均显示出经济在一季度下滑后反弹。但消费支出的数据预示着，二季度美国经济增长年率可能无法达到一些经济学家预计的4.0%。

据华尔街见闻实时新闻：

    · 5月个人收入环比增长0.4%，共识预期环比增长0.4%，4月增长0.3%。

    · 5月个人消费支出平减指数（PCE）环比增长0.2%，预期增长0.4%，4月下降0.1%。

    · 5月PCE同比增长1.8%，预期增长1.8%，4月增幅1.6%。5月涨幅创2012年10月以来新高。

    · 5月不计食品与能源在内的核心PCE指数环比增长0.2%，预期增长0.2%，4月增幅同为0.2%。

    · 5月核心PCE同比增长1.5%，预期增长1.5%，4月增幅1.4%。

下图可见PCE年率走势。

下图可见5月个人消费支出环比增幅连续第二个月低于预期，而且增幅只有预期的一半。这也是去年12月以来第四次低于预期。

下图蓝线代表个人收入环比增长走势，橙线代表PCE环比增长走势。

此前公布的5月美国CPI同比增长2.1%，创20个月最大涨幅。通常来说，随着经济好转，通胀相应回升，美联储应该开始逐步上调接近于零的短期利率。自2008年12月起，美联储的联邦基金利率就一直保持在接近于零的极低水平。

但在本月的美联储FOMC会后新闻发布会上，美联储主席耶伦将5月CPI2.1%的涨幅称为“噪音”。她强调，FOMC的观点是，利率可能“在相当一段时间内”保持低位。

本周，鹰派美联储高官、费城联储主席Charles Plosser已经在讲话中对美联储迟迟未上调利率表示担忧，认为美联储应该调整引导市场加息预期的前瞻指引。这表明，美联储内部少数派担心，美联储迟迟没有加息会导致通胀上升失控。

但鸽派高官纽约联储主席杜德利（William Dudley）显然没有这种担忧。他在讲话中提到，超常规的宽松政策现在很合适，还暗示不要对明年年中这个加息时点期望过高。

今晚8点半同时公布的美国上周申请失业救济人数为31.2万，较预期略多2000人，持平此前一周人数。

上述美国经济数据公布后，美元指数走高、原油下跌、10年期美国国债收益率下跌、标普500股指期货震荡下行。