高盛昨日发布报告称，随着商品超级周期步入尾声，未来五年，从铁矿石、铜到布伦特原油等商品的价格将会下跌。近期由产出增加导致的原油价格下跌就是一个很好的例子。

　　包括首席货币策略师Robin Brooks在内的高盛分析师都在报告中表示，很多能源、金属和大宗商品的价格将会大幅下挫。对于大部分商品来说，价格年复一年地上涨的日子已经过去了。

　　中国对于大宗商品的需求在1998年到2010年的12年间大幅飙升，投行们将这段时期称为商品的超级周期。然而，随着中国经济增长的放缓和经济转型的开展，高盛、花旗、德银等大行都认为这一超级周期已经结束。

　　“在供应宽裕的背景下，商品价格对于全球经济增长的敏感度将较过去下降”，这份题为《新兴市场外汇和商品市场超级周期的结束》的报告如是写道。

　　实际上，今年许多商品价格的上涨是由供应面驱动的。例如，巴西干旱造成了咖啡价格的上涨，而印尼禁止镍矿出口则引发了镍价上涨。供应增加也在很大程度上导致了铁矿石价格跌破100美元/吨。高盛特地指出，自上个月来就在下跌的原油价格显示出了全球原油产出增加带来的影响。

　　对此，高盛分析师们是这样总结的：

　　大宗商品价格的长期上涨引发了供应面的回应，我们认为全球大宗商品价格不会崩溃，但是会大幅下降。

　　高盛预计，未来五年，铜价将跌至6600美元/吨，而铁矿石将跌至80美元/吨，而布伦特原油可能是100美元/桶。昨日，天津铁矿石价格为98美元/吨，LME今日铜价为7124美元/吨，而洲际交易所的布伦特原油期货价格收在了106.35美元/桶。

　　商品市场的新周期：

　　早在1月的报告中，高盛就表示，商品新的周期将与超级周期相反。美国页岩油气的增产将会把能源价格维持在低位，这最终会把原材料商品赶入熊市。

　　据美国银行在7月4日发布的一份报告，一季度，美国包括液化气在内的日均原油产量达到了1100万桶，位居全球第一。水力压裂法和水平钻探技术的运用使得生产商从页岩层中取得了创纪录高的原油。

　　高盛还在昨日的报告中表示：

　　我们继续看空铁矿石，并且预期供应过剩将致铁矿石的长期价格下跌。

　　从长期来看，我们预计农产品价格上行空间有限。

　　华尔街见闻网站在5月末介绍过，一系列数据和迹象表明，今年影响铁矿石价格的主要因素由“需求”转向了“供应”。此种转换对价格影响几何以及将持续多久？多空双方开始激辩，供求再平衡会否通过中国国内铁矿石产商大规模倒闭来实现。看空如高盛者，谓铁矿石将跌至80美元/吨。

　　德银上月也表示，出于多种因素以及市场对超级周期已经结束的恐慌，大宗商品价格将维持疲弱多年。花旗更是在2013年4月就说，死亡的钟声将为大宗商品超级周期敲响。