亚洲

　　二季度中国信托资产规模首现月度负增长。

　　催花钱效应过后，7月地方政府财政支出增速从上月28.3%回落为9.3%，低于中央财政支出增速。

　　7月财政支出收入比超过过去3年均值，支出分项中增长较快的仍然是住房保障、交通运输等领域，12个月滚动赤字进一步上升并超过1.4万亿，财政支出将是三季度经济增长的重要稳定剂，但如果全年财政赤字不扩大，二三季度的财政积极提速意味着四季度财政支出将拖累GDP增速。

　　沪港通有望10月20日正式启动，万亿资金候场。

　　马骏：央行将于明年一季度进行金融机构定向降准考核。

　　今明两天将披露7月信贷以及经济数据，不断调低的新增信贷预期将对市场情绪形成考验。与此同时，上周离岸人民币ETF溢价率已回落至平价水平，这波流动性推升的行情也进入观望期。上周活跃账户比超过10%，达到近年高点，按照历史经验，活跃账户比的回落也将拖累市场表现。未来市场格局最大的变数仍在于货币政策，如果降息发生，则有望带动地产销量以及经济企稳预期，主板行情将进入二次启动。但是在当前没有任何增量信息的情况下，大盘企稳后，市场风格将再次轮动到消费成长。中报业绩以及高管大额增持将成为消费成长不断表现的催化剂。

　　吉林河南等产粮大省大旱，粮食生产面临挑战，业内人士认为小麦价格有望上涨。

　　银监会称信托公司高风险资产500多亿元，中信信托、华融信托、新华信托风险大。

　　香港财长警告称，香港整体经济增长放缓，若政局不稳将陷金融经济风暴。

　　伊拉克总统指派新总理，原总理Maliki拒绝下台并部署特种部队。

　　美国

　　美联储副主席显露鸽派立场，警告称美国经济令人失望。

　　Fischer的讲话强调了就业参与率低不仅仅是人口结构的问题，求职者的信心和找工作积极性仍然较弱。最近的FOMC会议纪要也提到，劳动资源 未被充分利用，需等待就业进一步改善才会加息。美国经济面临的短期风险主要包括房地产部门弱势，全球增速放缓以及财政端的制约。目前市场对于加息的预期实际上是慢于联储自身预期的，因市场对于美国经济的预期并不及联储乐观。

　　欧洲

　　乌局势放缓，乌军同意国际救助；普京无视西方警告派救援队入乌。

　　北约警告称俄很可能干预乌东部，目前没看到俄军从乌边境撤退迹象。

　　北约秘书长Rasmussen本周一表示，俄罗斯军事干预乌克兰东部的可能性十分高。上周五，随着俄罗斯宣布军演结束，乌克兰局势稍有缓和的迹象，因此全球市场大涨。然而周一乌克兰政府军表示准备对亲俄据点顿涅茨克展开最后总攻直接导致已经有缓和迹象的局势再次升温。目前，俄罗斯借口派军队进入东乌克兰可能会导致局势再一次升级。俄乌冲突已经使得欧洲本就疲弱的经济雪上加霜，包括德国的经济也已经开始出现放缓的迹象，我们认为如果俄乌冲突再次愈演愈烈，后期欧洲整体的经济复苏情况令人堪忧，同时9月定向LTRO的作用届时也会相当有限。

　　黄金价格在过去两个交易日中并没有有效突破30日均线水平，市场当前的避险偏好有所降低，至少相比上周，投资者对乌克兰局势的担忧有所缓解，我们预期未来几个交易日内，黄金价格依然面临小幅下行周期。

　　全球金融市场回顾：

　　标普500指数涨0.28%；纳斯达克综合指数涨0.70%；道琼斯工业平均指数涨0.10%。

　　德国DAX指数大涨1.9%；英国富时100指数涨1%；法国CAC40指数涨1.2%。

　　美国10年期国债收益率上涨1个基点，收于2.42%。

　　12月份交割的纽约黄金期货价格下跌0.1%，收于1308.5美元/盎司。

　　9月份交割的WTI轻质原油期货价格报收于每桶98.08美元，上涨0.44%。

　　人民币兑美元收报6.1536，创3月14日以来新高，上涨0.05%，上日收报6.1567。

　　昨日美股延续上周五反弹走势，标普500指数上涨0.28%，纳斯达克综合指数大幅上涨0.70%；道琼斯工业指数也收涨0.10%。俄罗斯在乌克兰问题上出现让步迹象，使得投资者避险情绪有所降温，推动美股进一步反弹。10年期美债上升1个基点；黄金微跌0.1%；WTI原油上涨0.44%。美联储副主席Fischer认为次贷危机或对美国经济增长构成永久伤害，而扩张性宏观经济政策或能避免劳动力市场永久下滑。我们认为就业市场已出现明显复苏迹象，劳动参与率在连续3个月保持在62.8%后，7月上升0.1%至62.9%，如后能够续继续反弹，则就业市场复苏态势基本确立。

　　周一沪深两市高开高走，创业板也迎来本周开门红。截至收盘沪指报2225点，上涨1.38%，成交1261亿；深成指报8010点，涨1.58%，成交1492亿；创业板报1398点，涨1.48%，成交283亿。板块方面农林牧渔涨幅居前，上周表现耀眼的钢铁、有色周一继续上行。概念指数方面芯片国产化、智能家居、土地流转相关个股大涨。

　　周一主板和创业板携手上涨，上周末公布的CPI数据温和，出口大幅超预期，结合外围市场普涨提振A股情绪。农林牧渔大涨主要受猪肉价格回暖刺激，市场主题轮动+普涨的风格从根本上来说还是在延续近期小牛市的行情。但是目前正面提振因素的边际效果正在衰减，市场除非有实质性的利好政策带动，近期整体可能还是以震荡为主。

　　全球经济和金融资产追踪：

　　Daily Scope: 地产销量井喷行情暂缓，钢价将底部徘徊