北大方正物产集团 棉花部主管 马俊

　　北大方正物产集团棉花部主管马俊为我们带来《策新形势下国内及进口棉花市场机会探讨》，内容包括如下几个方面：

　　一、方正物产公司简介

　　北大方正物产集团是方正集团旗下五大产业集团之一，是集投资、生产、交易、物流、信息服务于一体的国际大宗商品供应链服务商。方正物产的业务模式是套期保值Hedging。

　　二、收储政策带来的影响

　　2011年-2014年连续三个作物季中国政府进行敞开不限量收储，马俊分析师通过对比历年棉花国储、抛储数据的分析，总结了高价不限量收储的原因及其影响。

　　三、未决的新政策

　　传言中的新政策：19800元／吨目标价；60%按面积，40%按产量；入库公检算补贴，2月底前入库；先发60%给农民，基数是多少很关键；9-12月平均价确定整体补贴。先高后低还是先低后高？

　　政策未定，结果已定实质上依然是高价不限量收货，区别在于直接进行了抛储，而抛储的价格是由市场决定的，政府部门恐慌想托底，影响因素主要有三方面：国际市场的供求、国内市场的供求、配额的发放数量。

　　四、国内外棉花供求格局

　　分析国内外产量，消费，库存情况以及气候可能对各个产棉大国带来的影响分析国内外棉花的供求格局。

　　政策影响下的中国棉花价格：新疆的成本、内地的成本；补贴发放：新疆补差额，内地补定额2000元/吨；传言国家希望把价格稳定在16000元/吨，计划先按150亿元补贴总预算先发60%，按450万吨折算即2000元/吨，农民平均成本假设是15000元/吨，把先拿到的补贴搭进去，成本就是13000元/吨；农民、贸易商、纺织厂心理分析。

　　配额政策：对现有的配额数量估算、港口保税货数量估算；下半年配额政策、明年配额政策；传言只发89.4万吨以及加工贸易配额。

　　五、面对新形势下的风险与机遇，规避风险、抓住机遇

　　 1.价格波动大，盈利空间大。国内期货可能被低估，购买一口价远期棉花；国外期货可能被高估，购买基差远期棉花；追求稳定，利用期货、期权做好保值

　　2.选择好贸易对象：信誉好、实力强；可提供多种交易模式：一口价、基差定价；可接 受多种付款方式。

　　3.锁好配额或者算好40%关税通关。

　　最后马总表示方正物产能够提供仓库选货、基差交易、资金服务和信誉保障等服务，诚邀各界与其合作。