亚洲

　　中国7月新增人民币贷款3852亿元，远低于预期，创五年新低；社会融资2731亿元，环比暴跌86%。

　　中国7月规模以上工业增加值同比增9%，低于上月的9.2%；制造业增长加速。

　　中国1~7月固定资产投资同比增长17%，不及预期。

　　单月FAI同比仅为15.7%，制造业、基建和地产投资增速均下滑，基建投资从5月高点连续两月回落；地产投资则在上月小幅反弹之后再度进入下滑通道，硬指标疲弱与PMl等软指标的强势形成鲜明对比，利率下调的可能性明显上升。

　　房地产投资增速连续6个月下滑，整体仍处底部震荡。

　　7月货币信贷严重低于预期，引发了昨天上午A股市场的调整。事实上，新增信贷规模并非当前A股市场的决定性因素，我们强调当前市场的“三个不变和一个变化”：1.政策托底经济的基本状态没有改变；2.市场上行概率大于下行风险的状况没有改变；3.主题和成长主导市场的格局没有改变。7月信贷地量后央行急于辩白的举措显示，8月信贷和社融大幅放量的概率激增，在市场方向向上、但权重板块缺乏足够进攻动能的环境下，小市值的成长公司无疑是突破的重点。市场出现重大改变的是降息的概率明显提高，类似地产等利率敏感行业，其博弈政策的价值明显增加。

　　受消费税上调影响，日本二季度GDP年化季率萎缩6.8%，萎缩幅度创三年最大。

　　中国多地大旱，辽宁吉林河南遭受几十年来最严重旱情，粮食生产面临挑战。

　　腾讯Q2营收增三成，微信活跃用户增速回升。

　　美国

　　美国7月零售销售环比增长为0，低于0.2%的预期和前值，创6个月以来最低。

　　美国7月零售销售数据弱势，且5、6月数据下修。这将导致二季度GDP被下修0.1%。但我们对于三季度消费并不悲观。8月截止目前为止，Rasmussen消费者信心在上升，且首次申请失业就业人数持续创新低。因此，我们认为8月零售销售大概率将出现反弹。此外，根据路透7月同店销售数据显示，除药房外，同店销售指数7月上涨4.4%，高于4.2%的预期。其中服装消费上涨3.4%，远超1.0%的预期。

　　美国向伊拉克增派130名军事顾问，或再次派遣地面部队；法国将向库尔德人提供武器。

　　彭博称阿里巴巴预计于9月16日登陆纽交所，9月2日或公布IPO定价区间。

　　美联储三号人物：短期批发融资市场风险大，敦促改革。

　　欧洲

　　德国7月CPI环比增0.3%，法国环比降0.3%，CPI持续疲软，欧元区通缩阴影依旧。

　　德国7月CPI终值符合市场预期，而法国的CPI比市场预期略低，7月的欧元区工业产出下滑明显，市场当前聚焦于今天将有公布的欧元区二季度GDP初值和7月通胀终值，当前投资者预期的通胀中值在同比0.4%左右，但我们也认为存在最终公布同比0.3%的可能性，这意味着欧元可能继续承受下行压力。

　　英国至6月三个月包括红利的平均工资同比降0.2%，为五年来首次；英央行称对加息持谨慎态度。

　　其它

　　巴西总统候选人Campos坠机身亡，事故发生时天气糟糕；巴西股市急跌1.8%。

　　全球金融市场回顾：

　　标普500指数涨0.67%；纳斯达克综合指数涨1.02%；道琼斯工业平均指数涨0.55%。

　　德国DAX指数涨1.43%；英国富时100指数涨0.37%；法国CAC40指数涨0.78%。

　　美国10年期国债收益率下跌3个基点，收于2.41%。

　　12月份交割的纽约黄金期货价格上涨0.1%，收于1312.5美元/盎司。

　　9月份交割的WTI轻质原油期货价格报收于每桶97.42美元，上涨0.1%。

　　人民币对美元收报6.1544，上涨0.06%，上日收报6.1583。

　　波罗的海干散货指数大涨4.2%，达到871点。

　　昨日标普500指数上涨0.67%，纳斯达克综合指数大涨1.02%，道琼斯工业指数收涨0.55%。10年期美债收益率下跌3个基点，黄金则微涨涨0.1%，受市场对于全球经济增长前景预期疲弱影响，铜价大跌超1%，创出七周以来新低。7月零售销售环比增长0%，低于预期的0.2%，并创下6个月以来新低。我们认为工资涨幅持续处于较低水平，限制了零售销售放量，不过鉴于就业市场的复苏强劲，就业人数增长大概率将传导至工资水平的增长，这将对零售构成有力支撑。

　　周三沪深两市盘中大幅震荡，收盘走势出现分化。截至收盘沪指报2223点，上涨0.06%，成交1465亿；深成指报7980点，涨0.17%，成交1628亿；创业板报1384点，跌0.87%，成交303亿。板块方面权重股金融、钢铁上涨，军工、计算机领跌。智能穿戴、蓝宝石、上海自贸区等概念指数涨幅居前。

　　周三市场走出盘中巨震的行情。10:30央行公布了超预期大跌的信贷数据后，主板和创业板大幅回调，一度跌幅超过了0.8%和1.8%。午盘后在权重股的拉伸下主板和创业板双双反弹。成交量来看继续上涨，深跌后回涨的走势表明市场逢低买入的情绪未受信贷数据的影响，市场依然对政策托底稳经济的预期没有改变。

　　全球经济和金融资产追踪：

　　Daily Scope: 莫尼塔铜调研——铜消费疲弱，保税区铜持续流出

　　当前整体的铜消费依然疲弱，主要原因在于电网投资远没有达到年初制定的8%的目标，拖累了整体的铜消费，另外空调等家电的销售情况也不及预期。如果后期国家电网的订单集中释放，可能会再次造成铜现货的短缺，但这个可能性相对偏低。

　　青岛港的事情已经过去了，现在仍然在做这项业务，洋山港升水仍然维持在90美金就说明了铜融资业务仍然盛行。但是在信用证开设和内部风控方面会明显收紧，使得一些小的融资客将铜拉出保税区在市场上抛售。同时，这个事件最大的影响在于银行的抵押和贴现利率都有所上升，因此导致铜融资的成本上升，也造成铜持续的流出保税区。