亚洲

　　全国人大常委会通过预算法修正案草案，对地方政府债务管理作出明确规定。

　　新的预算法草案的亮点在于强化了人大对预算的初审，规范政府举债机制等。尽管对于目前的存量债务，将允许通过发行低息的地方债置换，楼继伟表示中央将对地方政府性债务实行限额控制，严格控制新增债务。这些措施进一步降低了地方政府债务违约的风险。但中国目前债务风险中压力最大的应该是涉地产的私人部门债务。
周四6家公司冻结资金6600亿元。

　　前8个月1183件并购案完成，涉及金额超6600亿元。

　　上周多只新股集中申购，周四冻结资金超过6600亿元，成为导致市场调整的关键变量。本周随着打新资金陆续回流，市场整体氛围将较上周有所好转。从今天的PMI指数起，8月经济数据将陆续被披露，从莫尼塔草根调研反馈和高频指标来看，经济数据都很难出现令市场兴奋起来的积极变化，主板缺乏继续上行的催化剂，将延续中枢稳定而热点活跃的格局。供给收缩、并购重组、国企改革、国防军工、苹果链条、节能环保等市场热点仍将继续活跃。

　　全国人大常委会通过决定香港2017年实行普选，特首候选人要获得提名委员会过半支持。

　　烟台大连海底隧道方案将在半个月内上报国务院，工程总造价约2000~2600亿元。

　　中纪委通报三名省部级官员被查消息，过去一周合计五名省部级高官落马。

　　美国

　　二季度美国企业开始增加支出，将推动需求增长，帮助美国经济保持增长。

　　二季度，美国非住宅固定投资增长8.4%，高于一季度的1.6%，也显著高于二季度5.5%的初值。企业开始增加开支一方面意味着企业对于美国经济后期的展望逐渐呈现乐观的态势，另一方面也意味着对于明年可能加息的预期已经充分考虑，认为就业市场和通胀水平会达到联储的目标。我们认为企业开支增加本身会利好美国下半年的经济，下半年GDP会显著高于上半年，同时到年底的时候国债收益率会回升到3%左右的水平。
美国7月个人支出意外下滑，为半年来首次。

　　美国7月个人支出的环比下降与7月零售销售的疲软相印证，反映了7月消费相对疲软。但天气的影响不容忽视——由于美国今年夏季天气凉爽，消费者能源方面的消费降低了5%。7月消费的萎靡虽然会对3季度GDP造成拖累，但并不影响我们对于整体消费趋势的判断——个人支出同比将继续温和上升。8月的消费者信心较7月改善，汽油价格继续偏低，首申4周平均与7月相仿，8月的消费预计将有所反弹。

　　国际谷物理事会称，受益于天气状况，全球玉米库存或创27年最高。

　　奥巴马：俄入侵乌和ISIL在伊拉克残暴行径对美国的威胁比冷战时期小很多。

　　阿里巴巴计划于9月8日当周稍早时开始路演，股票最快或于9月18日交易。

　　截至8月26日当周大型投机者减持金期净多头24807手，创42周来最大单周减持。

　　欧洲

　　默克尔党派赢得地方选举，反欧元党支持率飙升。

　　普京称乌政府应就乌东部“国家地位”与亲俄派谈判。

　　欧盟峰会承认经济复苏疲弱、通胀低、失业率高，决定于10月7日举行紧急峰会商讨经济对策。

　　欧洲经济复苏疲弱既包括其内生性经济增长动能减弱，也包括地缘政治的外部冲击，欧盟对俄罗斯的经济制裁不可避免的对自身也有重大负面冲击，今日的PMI数据集中发布有助于我们加深对欧洲经济的理解，即是否会产生与美国经济趋势的短周期脱钩。在美国经济继续复苏，同时投资者又对欧央行有“政策底”预期的背景下，美欧经济联动会保护投资者的风险偏好，但如果美欧经济数据脱钩风险加大，则投资者对欧洲风险偏好的下降则可能是结构性而非周期性的。
欧盟将在一周内决定如何扩大对俄经济制裁；乌总统警告称全面战争迫在眉睫。

　　上周欧元区公布的失业率与之前持平，但是最为重要的通胀数据仍然处于低位，也为短期内欧央行采取一定的宽松政策提供了空间，需要密切关注本周四欧央行公布的利率决议。我们认为欧盟与俄罗斯之前的冲突短期内都不会平息，但全面爆发战争的概率极低，总的影响是两个地区的经济都将受到负面拖累，从这个角度来讲，欧盟推出一定的货币宽松政策势在必行。 
 
　　全球金融市场回顾：

　　标普500指数涨0.33%；纳斯达克综合指数涨0.50%；道琼斯工业平均指数涨0.11%。

　　德国DAX指数涨0.08%；英国富时100指数涨0.20%；法国CAC40指数涨0.34%。

　　美国10年期国债收益率上行1个基点，收于2.34%。

　　12月份交割的纽约黄金期货价格下跌0.2%，收于1285.8美元/盎司。

　　10月份交割的WTI轻质原油期货价格报收于每桶95.96美元，上涨1.5%。  

　　人民币兑美元收盘报6.1432，上涨0.02%，上日收盘6.1446。

　　波罗的海干散货指数上涨2.5%，达到1147点。

　　上周五美股上涨，标普500指数收盘再创历史新高。乌克兰指责俄罗斯入侵，普京则称必须把乌克兰逼入谈判，俄罗斯什么都不怕。双方矛盾激化令欧洲能源供给再成疑问，WTI原油大涨1.5%。美国7月个人支出意外下降0.1%，而个人收入也创今年以来最小单月增幅。我们认为工资涨幅迟缓严重拖累消费支出增长，但就业持续好转，有助于劳动者议价能力增强，收入将在就业复苏后出现明显增长。

　　周五两市指数震荡反弹，上证指数收报2217点，上涨0.97%；深成指收报7842点，上涨1.27%；创业板指收报1424点，上涨1.47%。两市合计成交2025亿元。板块方面，国防军工、电子元器件、食品饮料涨幅居前；石油石化、传媒、有色金属指数涨幅落后。

　　8月的最后一周，由于受到IPO抽血的影响，指数表现较弱，但指数在周五出现反弹。由于扩容压力的消除，若没有进一步的不利消息，大盘在下周仍将维持震荡，但并不会改变个股活跃的格局，各类主题投资有望延续。 
 
　　全球经济和金融资产追踪：

　　Daily Scope：欧元区能否放水、国内地产限购放开能否奏效将主导短期商品市场

　　未来一周商品市场的焦点将集中于以下几个方面:

　　美国下周陆续公布的经济数据是否会延续之前的强势(9月2日美国制造业PMI，9月5日新增非农就业人数)。我们认为这两个数据继续走强的概率较高，所以对美国的风险资产价格将产生正面支撑，但是9月16、17日的FOMC会议可能会因为进一步改善的经济数据表露出偏鹰派的声明，所以加息预期可能会被提前导致相应的风险资产价格走弱。

　　欧洲方面，最新公布的欧元区CPI数据仍然较低，市场对于欧元区采取宽松政策的预期增强，需要关注的是9月4日欧央行将会公布最新的利率决议，我们预计出现偏宽松政策变动概率较高，会进一步提振相关风险资产价格表现。另外一点就是俄罗斯与乌克兰的地缘政治危机，短期内仍将动荡不断，我们预计经过与俄罗斯的互相制裁，欧元区经济也受到了负面拖累，所以未来推出宽松政策概率进一步升高。

　　中国方面，8月份国内经济软指标向硬指标回归较为明显，我们从实体企业了解的情况也是终端需求疲弱、资金紧张的格局没有实质性变化，对于传统的投资、消费旺季的9、10两个月份，市场的期待有所下降，但是在预期下调的背景下，出现超预期的概率就大大提升了。

　　对于国内属性的商品来讲，地产销量能否改善成为关键所在，上周杭州和宁波全面放开限购，从我们跟踪的高频交易数据来看，杭州在8月29日正式放开限购之后，成交量出现明显回升，29日当天成交面积与过去一周平均水平相比涨幅超过40%，并在30日出现进一步上升。我们预计未来一周国内属性商品，如果仍然能够观测到商品房成交量出现改善，那么就存在一定的反弹空间。

　　基于对本周国内外商品市场关注焦点的判断，从宏观配置的角度来看，与海外经济更加相关的原油以及有色金属价格受到正面支撑的概率较高，与国内地产相关性较高的黑色金属商品本周出现超跌反弹的概率较大，我们判断的依据需要国内高频地产交易数据来佐证，如果地产销量仍无起色，我们将维持黑色金属商品继续创新低的看法。