市场关于新疆棉花直补细则猜测暂告一段落。经国务院批准，《新疆棉花目标价格改革试点工作实施方案》（以下简称《方案》）已于9月16日由国家发展改革委、财政部正式下发执行。新疆棉花直补将采取种植面积和籽棉交售量相结合补贴方式。

　　《方案》未明确“托底”预案。

　　亩补量补相结合

　　新疆棉花目标价格补贴采取种植面积和籽棉交售量相结合补贴方式，其中，种植面积补贴占中央补贴资金60%比重，籽棉交售量占中央补贴资金比重40%。

　　当新疆市场价格低于当期公布的棉花目标价格（2014/2015棉季新疆棉花目标价格为19800元每吨），中央财政按照两者差价和国家统计局统计的新疆棉花产量，核定全区补贴总额，并将补贴额一次性拨付新疆自治区财政。再由新疆自治区财政逐级拨付到地方财政，按相关比例补贴兑付给农户、相关单位。

　　市场早前多预计新疆会实行单一“亩补”、或“量补”方式。此次，确定种植面积和籽棉交售量相结合补贴方式，显示政策的平衡性考虑。侧重“亩补”意味更强的可控性、操作性，以及有利于稳定棉花种植面积。

　　对于新疆棉花市场价格采价期，《方案》规定为9-11月。由于受年内气候因素影响，2014/2015季新疆新棉集中上市较过往延后大约1个月左右时间，加上国家储备棉8月底停止向市场投放。9月份国内棉花供应实际处于“青黄不接”时期。此时，棉花市场价格存一定支撑，或无法体现新棉集中上市后，市场普遍担忧的市场棉价大幅下跌状况。

　　托底价格未明朗

　　国家层面已明确将制定托底预案，当国内市场棉花价格过度下跌，出现“卖棉难”时，将采取必要措施鼓励企业入市收购稳定市场。

　　目前，市场最为关心的是，当国内棉价出现大幅下跌。国家“托底”预案的具体构成，以及“托底”价格选择范围。《方案》未明确“托底”预案，及托底价格区间。

　　受国家棉花库存高位、下游纺织业增长趋缓，以及2014/2015棉季中国实行棉花直补政策影响，棉花价格由市场供需决定，新棉集中上市被普遍预计将导致国内棉花价格大幅下跌。目前，国内棉花现货价格为16000多元每吨，棉花期货价格已下探至13000元-14000元每吨区间。

　　“托底”价格选择范围将直接关系到未来棉价走势。以及决定国家2014/2015棉季最终的补贴额。

　　知情人士介绍，早前，相关部门曾认为“托底”价格在15000元每吨就够了，但近期的棉价下跌，“托底”价格陷入新的争论，

　　一家棉花主流交易商则认为，相关部门应尽早确定“托底”预案，稳定市场信心。“如确定执行相关政策，预计“托底”价格出台时间不会太晚。”

　　由于市场预期棉价将降，下游纺织企业目前用棉基本处于“随用随买”状态，多家纺织企业告诉大智慧通讯社，目前市场形势下，企业层面都不敢补库存，企业间棉花库存维持低位。

　　“如果没有托底政策，国内棉花现货价格甚至可能一路向下，跌至13000-14000元每吨。”某龙头棉花交易商称，“政府如尽早出台托底价格，给市场一个底部，将有助于刺激市场消费，纺企补库存。”

　　纺企受益棉花市场化

　　《方案》获批通过，棉花价格回归市场供需，将有利于提升下游纺织企业市场议价能力。

　　受国际棉价更大跌幅影响，国内外棉价差近期扩大至4000多元每吨。未来，国内棉价如大幅下跌，将有助于缩窄国内外棉价差，提升纺企国际竞争力，及降低纺织企业原料采购成本。

　　但国内棉花后续政策走势尚未明朗，新疆棉花直补政策具体执行会有哪些问题，尚难评估。首次由国家收储转向市场供需决定的2014/2015季棉花市场，也面临变数。

　　中国纺织工业联合会副会长高勇称，未来，国内棉价走势可能会较“诡异”。“对棉价的判断，需评估判断政策未来走势。”