上周五，国内外商品期货近乎全线下挫，商品指数也“满屏飘绿”。国内铁矿石期价逼近历史低点，螺纹钢期价再创历史新低，郑棉主力合约跌停。外盘方面，铁矿石、谷物、贵金属也以下跌收盘，CRB指数回落到今年2月以来低点，彭博大宗商品指数也触及5年多以来新低。

　　“此次商品期价大跌，是由于国内外因素的叠加。”宝城期货分析师程小勇分析称，国际方面，尽管美联储仍将在相当长时间内维持低利率，但是美联储加息的趋势不会改变，目前尚未确定的只是加息时间是否会早于市场预期的明年年中。

　　程小勇表示，国内方面，央行推出SLF和通过回购利率下降引导短端利率下行之后，全面降准和降息的可能性进一步减小。这使得市场担忧经济增长动能不足，进而引发对商品需求减弱的担忧。

　　“上周五郑棉1501合约跌停，这与国内棉花直补细则出台不无关系。”格林大华期货机构事业部总经理安军峰表示，不过，在此之前棉花的基本面就不是很好。国储棉花已经超过1000万吨，但每年消化速度不超过300万吨，今年新棉即将上市，预计产量为650万吨，再考虑到棉纱的进口因素，棉花供给远大于市场需求。直补细则的出台将使国内棉花市场化程度越来越高，国内棉花价格将进入加速探底阶段。受此影响，ICE棉花价格近两个交易日也出现同步下滑，但跌幅相对较小，上周五美棉指数跌幅为1.01%。

　　美国农业部9月供需报告显示，全球小麦产量预计达到7.19亿吨，玉米与大豆产量今年也将分别达到9.87亿吨和3.11亿吨。在破纪录的产量预期与持续疲软的需求综合影响下，外盘谷物和大豆期货也跌势难止。

　　“黑色产业链中的铁矿石和螺纹钢也因产能过剩，基本面情况恶化。”大连良运期货研发部经理张明表示，通常每年9、10月为生产旺季，国内钢厂会在此期间补库。但今年由于铁矿石价格“熊途漫漫”，国内厂家多倾向于维持较低的库存，市场需求尤其低迷，国际市场也面临着相同境况。除此之外，必和必拓、力拓等矿业巨头均在提升产能，这也进一步加重了全球铁矿石市场供应过剩。

　　但值得注意的是，虽然商品期货市场表现低迷，但国内股市却走势向好。在程小勇看来，目前国内股市上涨的推动力是企业盈利和估值，短期走势还是比较乐观的。