从2012年7月到今年年初，欧元出现一轮强劲上涨，从1.20左右升至将近1.40，但5月份以来欧元抹掉了绝大部分涨幅。截止到北京时间周二下午，欧元汇率在1.263左右。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师指出，欧元的运行机制发生了根本逆转。

　　大摩在报告中写道：“从2012年下半年到今年年初，对于欧元来讲没有消息就是好消息，因为资金流入以及央行外储多元化构成欧元的两大支撑。但接下来我们相信对于欧元而言没有消息就是坏消息。”

　　大摩预计，除非欧洲经济基本面出现重大改善，欧元的任何反弹都将是有限的。

　　这不单与目前投资者对欧元情绪的彻底逆转有关，同时欧洲央行进一步的宽松措施和流动性注入注定会让欧元继续贬值，大摩分析师在报告中如是称。

　　对于欧洲央行刺激银行放贷的一些措施，大摩认为对欧元反倒是利空的，因为欧元正在成为一种融资货币。

　　大摩在报告中写道：“现在有迹象表明欧洲银行的资产负债表已经清理干净，银行可以再次加杠杆。的确，现在已经有指标显示欧洲银行再次向海外放贷。我们预计随着欧央行的银行资产质量评估(AQR)和压力测试完成，这个过程将会加速。”

　　大摩维持继续看空欧元的立场，还调低了对欧元的预测值，将2014年底目标调低至1.24，2015年底目标调低至1.12。