由于投资者对全球经济前景和通缩风险感到担忧，上周全球股市、黄金、原油、债券收益率、通胀预期都同步下跌。摩根士丹利(Morgan Stanley)经济学家Joachim Fels和Philipp Erfurth认为投资者过度悲观，忽视了全球增长的一些积极因素。

　　首先，大摩指出美国经济依然表现强劲，而上周五超预期的非农就业报告进一步证实了这一点。上周五美国公布9月份新增非农就业人数为24.8万，高于14.2万的前值以及21.5万的市场预期，同时失业率降至5.9%，低于6.1%的市场预期。在非农报告后，大摩将美国3季度GDP增长预期从2.9%调升至3.3%。

　　其次，油价下跌对于全球消费者是一件好事。

　　第三，无风险债券收益率下降，比如美国国债收益率，可以为经常账户赤字的新兴市场国家赢得更多时间，采取措施降低外部失衡的程度，大摩在报告中如是称。

　　第四，对于低迷的欧洲和日本经济，大摩相信美元大幅升值正是欧洲和日本所亟需的。一方面欧洲和日本可以通过货币贬值向美国输出一部分通缩压力，另一方面美国进口价格下降和工资上涨压力缺乏将使得美国通胀率保持在较低水平，从而降低联储提早加息的可能性。

　　最后一点也非常重要，大摩经济学家认为温和的、参差不齐的全球经济增长将会延长本轮经济扩张，使之成为历史上历时最长的扩张周期，因为在这种环境下经济很难出现过热现象、全球货币政策也将长时间维持相对宽松。